2014年以來，國家發改委、能源局、環境保護部以及部分省市出臺政策，提出推廣燃煤大氣污染物超低排放技術。火電機組超低排放技術改造和新建機組實現超低排放，對火電治理產業有何影響?火電治理行業的發展趨勢怎樣?本報約請中信證券研究部進行詳細分析。

超低排放對燃煤電廠影響的分析研究，敬請查閱刊發在本報2014年9月18日第11版的《超低排放：燃煤電廠的夸父追日?》一文。

隨著火電超低排放試點示范逐步推廣，除塵、脫硫、脫硝市場都在不同程度地擴大，市場的規模、格局及集中度各有其特點。

除塵競爭格局清晰，集中度可能進一步提高

火電除塵競爭格局相對清晰，在傳統電除塵領域，龍凈環保、菲達環保合計占據目前國內約50%市場份額。

近年來，隨著排放要求的加嚴，電袋除塵、袋式除塵開始在火電領域推廣，排放濃度都能穩定達到30mg/m3以下，其中電袋除塵結合了電除塵、袋式除塵的優點，在除塵改造中應用相對較多。

截至2013年底，電袋復合、袋式除塵器裝機超過1.6億kw，占全國燃煤機組的20%以上，其中電袋復合除塵超過0.9億kw，占全國燃煤裝機的11.5%以上。從市場份額看，在電袋復合除塵領域，龍凈環保、菲達環保市場占有率分別為49%、10%。

就濕式除塵而言，技術含量相對較高，其中龍凈環保的技術為自主研發，菲達環保的技術為引進三菱重工。從目前項目情況看，已投運項目基本為龍凈環保、菲達環保兩家。

考慮到濕式除塵具有一定技術壁壘、工程經驗積累需要時間等因素，預計隨著超低排放應用的推廣，上述兩家將充分受益行業發展，在除塵市場的占有率將進一步提升。

脫硝催化劑供需相對寬松，無毒催化劑成為新寵

由于排放新標要求火電廠于2014年7月1日達標排放，因此，2013年催化劑一直處于供不應求狀態。但脫硝催化劑技術壁壘相對較少、新建產能周期短、產量相對產能彈性較大。2013年底參加產業登記的催化劑廠商共10家，合計設計產能17.1萬m3/年(2012年底為8.9萬m3/年)。

從企業微觀調研看，由于供給的快速提升，目前處于供需相對寬松狀態，價格也從2013年3萬元/m3以上下降到2.5萬元/m3~2.8萬元/m3。超低排放應用推廣后，需求的提升將有望改善催化劑供需環境。

2014年8月環境保護部印發《廢煙氣脫硝催化劑危險廢物經營許可證審查指南》，明確將廢煙氣脫硝催化劑(釩鈦系)列為危險廢物，對從事廢煙氣脫硝催化劑(釩鈦系)收集、貯存、運輸、再生、利用處置活動的經營單位，從技術人員、廢物運輸、包裝與貯存、設施及配套設備、技術與工藝、制度與措施等方面提出了相關審查要求。

上述政策一方面有利于釩鈦系脫硝催化劑的規模化再生利用;另一方面，由于釩鈦系催化劑再生一次之后，最終需作為危險廢物處理，使用成本的增加有利于其替代產品例如無毒催化劑的推廣應用。

目前，在上市公司中，從事釩鈦系催化劑再生的有龍凈環保;無毒催化劑生產商目前國內僅京運通下屬的天璨環保，公司目前產能已由去年的1.2萬m3/年提升至5萬m3/年。

脫硫市場相對分散，龍頭企業受益更為顯著

與除塵相比，火電脫硫市場格局相對分散，但近年來集中度有所提高。截至2013年底，累計投運脫硫裝機容量排名前3位的分別為國電龍源(9，993萬kw)、博奇電力(5，245萬kw)及龍凈環保(5，078萬kw)，而當年投運脫硫裝機容量前3位分別為中電遠達(469萬kw)、華電工程(456萬kw)及國電龍源(412萬kw)。

從目前趨勢來看，未來火電脫硫設施改造及新建需求(合計約605億元)釋放將更有利于目前具備品牌、技術、經驗優勢的龍頭企業。