我國垃圾發電行業是環保產業、新能源產業和市政基礎設施的結合體，屬于國家鼓勵發展的新興產業。隨著國家、人民對環保要求越來越高，垃圾發電產業的發展也越來越完善。目前從政府環衛部門負責垃圾收集并運輸到垃圾焚燒發電廠，到垃圾焚燒廠將垃圾進行焚燒，實現垃圾的無害化、減量化和資源化處理，整條產業鏈已發展較完善。

政府對焚燒發電方面一直持大力支持的態度，尤其是2012年4月10日發布《關于完善垃圾焚燒發電價格政策的通知》，通知明確規定：垃圾焚燒發電執行全國統一垃圾發電標桿電價每千瓦時0.65元，垃圾焚燒發電迎來高速發展時期。

由于我國城市生活垃圾處理行業起步較晚，并且工藝技術復雜，市場競爭并不充分，因此目前我國城市生活垃圾處理行業總體毛利率處于較高水平。目前，國內A股市場上涉及城市生活垃圾處理業務的上市公司主要有南海發展、桑德環境、城投控股。這幾家公司的平均毛利率2011年在35%左右，毛利率很高，說明我國的垃圾處理行業盈利能力較好。

長青集團簽2.74億元垃圾發電項目

長青集團10月18日公告,公司獲得榮成市孔家生活垃圾焚燒發電廠BOT項目為期30年的特許經營權,項目總投資額約為2.74億元。同日,公司亦獲得榮成市清潔能源集中供熱項目30年的特許經營權,公告稱該項目將成公司新的利潤增長點。

公告顯示,榮成城建局同意將投資、建設、運營和維護榮成市孔家生活垃圾焚燒發電廠及其相關附屬設施的特許經營權授予公司,特許經營期為30年,項目規模為日處理生活垃圾700噸,裝機容量為1×15MW。

為建設該項目,公司擬以1億元全資設立子公司榮成市長青環保能源有限公司。項目計劃于2013年5月18日前開工建設,2014年9月16日前初步完工。項目建成后,年平均營業收入預計為5276.99萬元,年平均凈利潤預計為1295.59萬元,公司可按100%的持股比例享有收益。同日,榮成市城鄉建設局決定采用特許經營方式建設榮成市清潔能源集中供熱項目,并同意將供熱項目特許經營權授予公司。根據協議,公司將在30年內獨家享有供熱業務的經營權利。

南海發展：垃圾焚燒發電業務進入快速成長期

日信證券認為，南海發展是一家以從事城鎮供水、污水處理、固廢處理及市政基礎設施建設運營為主業的股份制企業，是佛山市南海區首家A股上市公司。2011年末總資產39.04億元，主營業務收入7.09億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.50億元。公司專注于自來水供應主業，穩健經營，有30年運營經驗。

垃圾焚燒發電業務進入快速成長期。目前公司固廢處理業務取得了較大發展。南海垃圾焚燒發電一廠日處理量400噸的項目穩定運營;2011年下半年新增南海垃圾焚燒發電二廠項目日處理量為1500噸，今年公司垃圾發電日處理量達到1900噸，比例大幅提升。并且垃圾焚燒在當地市場占有率達到100%。

垃圾壓縮轉運為公司開拓新的成長空間。公司投資3.3億元建設總規模為日處理垃圾能力為3600噸的10個垃圾壓縮轉運站，目前已投產8個垃圾壓縮轉運站，合計日處理能力達到2200噸。垃圾壓縮轉運站費用是與政府單獨結算，計價方式是根據運轉距離的遠近有所不同，平均費用72元/噸左右。污泥處理將成為公司新的增長點。公司投資建設總規模為日處理污泥450噸的污泥處理廠，其中一期建設規模日處理能力為300噸，預計2013年初投產。公司污泥處理項目是利用垃圾發電的余熱，對污泥進行烘干，然后加入到垃圾原料中進行焚燒。公司營業收入穩定持續增長，由于公司各業務屬于公用事業，盈利能力相對穩定，影響公司毛利率和凈利率也保持相對穩定。

桑德環境：固廢處理領域已覆蓋全產業鏈

日信證券認為，目前公司主營業務為固廢處置工程系統集成和特定地區水務投資運營。固廢處理領域已覆蓋全產業鏈，擁有固體廢棄物專項設計、環保工程專業承包、生活垃圾處理設施運營、危險廢棄物處理設施運營等多項資質，BOT模式可為客戶提供從項目咨詢、投資、工藝設計、工程建設、設備集成與安裝調試、運營管理等一體化、專業化服務。

固體廢棄物處置工程業務收入占主營業務收入大部分，且占比呈增長趨勢;固體廢棄物處置設備業務收入占主營業務收入的占比近兩年略增;自來水供應業務占比和污水處理業務占比近兩年下滑。公司業務走向越來越偏重于固廢處理業。

近3年，固體廢棄物處置工程業務與固體廢棄物處置設備業務營業收入持續上升;自來水供應業務與污水處理業務營業收入大致維持不變。4種業務毛利率均略下降，固廢處置工程業務和固廢處置設備業務的毛利率每一年均高于其他兩類業務。考慮到十二五期間國家對固廢行業投資力度加大，具有爆發性成長空間，公司作為固廢行業處理的龍頭公司業績也將迎來爆發期，而靜脈園、重慶、山東等大項目，為公司未來業績提供支撐點。