歐債危機下，中國的新能源買家紛紛將目光鎖定那些面臨破產的歐洲新能源公司。 （曹一/圖）

　　南方周末記者 謝丹 實習生 陳荷

　　他們不是中國新能源行業傳統意義的“高帥富”，卻在歐債危機背景下，迅速尋找戰機，低價抄底，發起了一次次“非主流”并購，吞下曾讓他們艷羨的歐洲新能源巨人。

　　渣打銀行首席經濟學家杰拉德·萊昂斯最近甚至表示，“我們正從‘中國制造’階段進入‘中國收購’階段”。

　　密集“求收購”

　　花5萬歐元能做什么？看一次歐洲新能源公司運營數據的機會。不過，這已經是2011年的往事了。

　　現在，不用花錢，“賬簿隨你翻”。

　　令人驚奇的事不止這些。歐洲一家著名新能源企業原來的估值達到18倍市盈率，但現在僅4-5倍就賣。另一家2012年年初時還稱必須全部打包出售的公司，最近也松口說“分開買也可以商量”。

　　理想中的買家幾乎都來自同一個地方——中國。

　　過去半年內，全球第四大的太陽能電池制造商天合光能就收到了至少50家歐洲同行的收購請求，其內部人士預計僅太陽能行業就可能有近100家歐洲公司在市場上待售。另一家美國上市公司晶科能源最近也收到了近十個類似收購請求，這一數字在2011年底之前幾乎為零。

　　同樣忙碌的還有試圖撮合交易的中介“媒人”。過去三個多月，長駐歐洲的挪威非營利性機構Green Business Norway中國市場總監董娜開始奔波于中國各地，她有十幾個“燙手”的歐洲新能源項目等待出手。

　　這一切在2008年金融危機時都難以想象，彼時中國新能源企業還羽翼未豐。如今，歐債危機下，越來越多的歐洲新能源資產開始在中國低調求買家，他們大都因資金短缺而面臨破產危險。

　　迅速崛起、擁有充裕資金的中國新能源制造業新貴是不錯的求婚“對象”。撮合交易的“媒人”也就此迎來了經濟下行時生意最好的時期——高額的傭金足讓他們垂涎三尺。

　　2012年6月5日，民營清潔能源企業漢能控股集團宣布收購德國Q-Cells薄膜子公司Solibro，Q-Cells一度是全球最大的太陽能電池制造商；6月12日，A股上市公司天順風能宣布收購全球最大的風機制造商Vestas旗下丹麥Varde風塔工廠全部經營性資產；6月13日，國能電力集團宣布收購瑞典的著名汽車品牌薩博汽車破產資產。

　　一個月內連續3起針對歐洲大型企業的收購，其密集程度已經引發新能源行業關注。渣打銀行首席經濟學家杰拉德·萊昂斯最近甚至表示，“我們正從‘中國制造’階段進入‘中國收購’階段”。

　　不過，在新能源領域，中國企業正迎來一個不同以往的“非主流收購”時間。

　　“高帥富”為何說“NO”？

　　實際上，除了上述三家中小型企業發起的收購之外，2012年“媒人們”并沒有撮合成多少“姻緣”。原因是那些“高富帥”——主流明星新能源企業，都不約而同地對上述廉價資產說“NO”。

　　“我一不為產能，二不為市場，三不為品牌，只有傻瓜才去收購它。”一位不愿透露姓名的新能源上市公司首席財務官對南方周末記者解釋，對尚德、英利、金風科技等中國一線大企業來說上述三者都不缺，就算等著也不會去買個包袱。“就像找對象，這個姑娘再漂亮但是有艾滋病，你也得掂量下吧？”

　　2011年下半年，法國巴黎大區發展局就一度試圖將法國唯一一家全產業鏈的太陽能企業Photowatt推薦給中國收購者，但在花了6個月時間后發現“中國企業都沒興趣”，該機構中國代表處高級經理呂高冠向南方周末記者透露，最終無奈之下Photowatt公司在法國政府協調下于2012年2月被法國電力集團收購。

　　明星新能源企業拒絕收購的另一個原因是囊中羞澀。2011年以來中國的風電和太陽能行業出現了普遍的業績下滑，大部分龍頭新能源企業維持運營都自顧不暇，更難籌到資金做海外收購。更重要的是，產業鏈和業務模式都基本定型的龍頭企業也很難做出拓展新業務決定。

　　在明星新能源公司面前碰壁之后，“媒人”們又找到了坐擁巨額財富的國企。上海一家私募基金的合伙人2012年以來就試圖在為一家歐洲風電公司尋求買家。當初以為國企好做，但跟金隅、中冶、中船重工等談過之后，他發現“老外的認識太片面了”。

　　上述合伙人對南方周末記者說，國企決策流程至少需要半年以上，但往往歐洲同伴只剩下6個月現金流了，加上國企不僅眼光高，出價普遍偏低，導致該風電項目至今仍懸而未決。

　　美國Martec邁哲華咨詢公司中國分公司能源電力業務總監曹寅認為，新能源行業2012年以來的收購都不是在電池組件、風機制造等產業鏈核心環節，恰恰是非核心環節的中小型企業資金和業務模式相對靈活，更容易完成收購，因此形成了如今“非主流收購”的局面。