憑借與全球最大薄膜太陽能生產廠商First Solar之間的供貨關系，擬IPO企業廣東先導稀材股份有限公司在2010年獲得337.43%的凈利潤增長率。然而，隨著晶硅太陽能成本急劇下降，薄膜太陽能的競爭力日趨薄弱，導致其2011年凈利潤增長率大跌至20. 66%，未來兩年盈利能力堪憂。

　　擬在創業板上市的先導稀材IPO申報稿顯示，公司主營業務為硒、碲、鉍、鎘單質及其化合物的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于太陽能、冶金、玻璃、飼料、電子、紅外光學、制冷、醫藥等行業。其中，2009年至2011年硒和碲占當年營業收入之比，分別為44.57%和19.86%、54.42%和23.5%、47.03%和31.15%。公司高純碲產品及其化合物90%以上銷售給全球最大的薄膜太陽能電池生產商First Solar，2010年碲產品的全球市場占有率達28.53%，為全球高純碲的主要廠商。

　　有賴于此，先導稀材在2010年一舉斬獲19919.51萬元凈利潤，同比漲幅高達337.43%。

　　但是，晶硅太陽能成本的急劇下降，給薄膜太陽能帶來越來越大的壓力。2011年年底，晶硅太陽能電池組件制造成本降至0.9~1美元/瓦，今年一季度更是跌到0.75美元/瓦，已遠低于先導稀材在IPO申報稿中所稱的1.1~1.2美元/瓦，接近碲化鎘薄膜太陽能電池0.74美元/瓦的制造成本。而且，隨著晶硅光伏2012年、2013年的產能釋放，以及占全球光伏安裝總量1/4～1/3的德國上周宣布大幅下調光伏補貼，晶硅產業鏈產品價格將進一步下降。

　　或受晶硅光伏降價的影響，99.99%碲的價格在2011年3月達到本輪最高點3000元/公斤后，于當年12月急降至1800元/公斤。與此相應的是，先導稀材2011年凈利潤的增幅也由2010年的337.43%大幅下調至20.66%，為24034.16萬元。

　　長期跟蹤光伏行業的資深分析師王潤川告訴記者，薄膜太陽能電池轉化率約11%，晶硅太陽能電池轉化率為16%，同樣是0.75美元/瓦左右成本的組件，薄膜太陽能電站建設成本高于晶硅太陽能電站。

　　對于薄膜太陽能而言，提高轉化率非常困難。First Solar是全球薄膜太陽能的翹楚，2007年其電池轉換率為10.4%，至2011年第三季度其平均轉換率也僅提高到11.8%。

　　王潤川表示，First Solar在全球擁有許多電站項目，支撐著其薄膜太陽能生產線的運營。面對晶硅光伏成本的下降，First Solar薄膜太陽能業務的增長可能會顯著放緩。

　　A股上市公司中一個可以比對的案例是拓日新能。這家以薄膜電池起家的光伏企業自2008年2月上市以來，卻不斷增加在晶硅太陽能方面的投資，在其2010年的5.8億元主營收入中，3.61億元來自晶硅太陽能。