固廢處理 固廢環保設備景氣最高 

    市場人士認為新型生活垃圾處理設備商是投資首選，因為固廢環保設備景氣最高。固廢環保設備短期需求增速攀升，其中，新生活垃圾處理設施（堆肥、焚燒）投資迎來爆發增長期，進入門檻相對較高，供應端競爭態勢最為健康，同時增量空間廣闊、設施升級、新興領域的涌現為中長期快速發展提供充足動力。 

    由于固廢環保運營領域仍未出現成熟的盈利模式，所以新興領域的投資機會值得關注。固廢運營商盈利取決于政府補貼的高低，各地補貼差異巨大，全局性的投資機會仍需等待補貼標準的清晰化、模式化，但固廢突出的資源屬性及與CDM機制結合使得部分新興領域存在投資機會，如垃圾焚燒熱電(氣)聯產、填埋氣發電與CDM機制的結合等。涉及的上市公司包括：合加資源、華光股份、南海發展。 

    風電行業 未來整合不可避免 

    中國的風電產業經過2004-2008年的高速成長階段，目前累計裝機容量已經達到1221萬千瓦，超越印度位居全球第四位；而新增裝機容量在2008年達到630萬千瓦，僅次于美國，占據全球市場23%的市場份額。 

    2009年-2010年國內大批風電待建項目預示最近兩年風電行業增速仍舊較快。 

    目前國家已經規劃在風能資源豐富的地區建立大型風力發電基地，計劃建立七個千瓦千瓦的大型風電基地，最近兩年的集中招標數目也將比較大。預計2009 年和2010年的全國新增風電裝機容量將達到1000萬千瓦、1400萬千瓦，年均增速仍能達到50%。 

    尚未正式公布的新能源產業規劃將2020年的發展目標直指1.5億千瓦裝機容量，據此推算2011-2020年年均新增裝機1100萬千瓦，預示著國內風電市場在經過高速發展階段之后將進入平穩增長階段。 

    目前整個風電板塊估值水平基本反映了行業快速發展的現狀，隨著風電整機行業競爭的加劇，未來上市公司業績的增長速度可能要慢于行業容量的增速，盡管我們看好風電產業的長期發展，但由于產業競爭加劇，未來企業將面臨一輪行業洗牌的過程，短期內估值繼續上升的空間較小。國內風電整機公司數量眾多，隨著競爭的加劇，未來整合不可避免。產品質量和售后服務應該是決定行業優勝劣汰的關鍵。 

    海通證券在09中期投資策略報告中認為認為金風科技在風電產業內依然是業績增長最確定的公司。

　　核 能 將迎來高速發展時期 

    中國在核能和平利用方面的發展遠落后于其他國家，國內75%的電力來自于火力發電，僅有2.2%來自于核能，遠遠低于全球15%的總體水平。這主要與我國廉價的煤炭資源有關，隨著環保壓力加大、能源結構的調整，中國核能發展空間巨大。 

    截至到2009年6月，中國正在運行的核反應堆有11個，總計達到8587MW。與巨大的國內裝機容量相比，核電規模顯得微乎其微，僅占總裝機的1%。 

    另外除了在建項目外，其他提議和計劃中的核電機組達到80個，合計裝機容量為72GW。我們預計2020年我國可以達到80GW的核電裝機容量，2030年將達到130GW-160GW，行業發展的空間巨大。假設到2020年，我國核電實現的總裝機容量超過80GW，2010-2020 年的新增裝機將近70GW，按照12500元/KW的造價，整個核電市場的空間為8750億元，年均800億元，行業的前景非常可觀。 

    未來我國核電將迎來高速發展時期。券商認為東方電氣、上海電氣和哈動力有望受益。零部件上市公司可以關注嘉寶集團、自儀股份和中核科技。 

　　太陽能行業 政策支持成為發展核心 

    太陽能市場在我國尚處于初級階段，即使按照2020年光伏裝機目標設為2000萬千瓦的目標測算，短期的規模也不會很大，尚難以改變行業的全球周期。 

    未來還需要持續的政策扶持。平安證券認為，關注產業鏈完整的龍頭企業的投資價值。其中，天威保變是最好的投資品種。另外，南玻A、拓日新能也正在或擬實施延伸產業鏈的計劃，產業化進程和時間是最大的不確定性，其投資價值也弱于天威保變。 

    組件價值大于硅料價值。由于無錫尚德、天威英利、河北晶澳、南京中電等企業均在海外上市，使得國內具備規模的企業只有因為持有天威英利股權的天威保變。另外，綜藝股份和孚日股份兩家從事薄膜太陽能的企業，據了解的信息，光電轉化效率符合預期，單位成本基本在1 美圓/瓦，具備較好的經濟性，屬于值得關注的潛力品種。 

    關注行業的交易性機會。太陽能行業作為新興產業，行業規模小的特點決定了發展潛力大。同時，行業的成長特性也決定了市場競爭格局并不穩定，新進入者存在著較大的成長預期，這都為二級市場提供了很好的題材。