環保業并購掀熱潮

據業內數據統計，2012年，環保上市公司并購項目僅有17個，被購標的總資金規模僅12億元，而2013年前三季度，并購項目達到28個，涉資規模達到99億元。2013年四季度，并購力度進一步加碼，分別涉及項目11個、金額56億元。

分析人士指出，2014年我國環保產業產值規模有望繼續快速增長，上市公司在可控資金、融資能力方面具有明顯的先發優勢。從國際經驗中看，并購是大公司成長的必經之路，并購塑造大市值公司，大產業中孕育大市值公司。

集中于水務、固廢領域

在事件驅動和政策支持下，環保行業投資增速明顯加快。從固定資產投資數據看，2013年前11月國內生態環境與環境治理業累計完成固定資產投資1282.31億元，累計同比增長32.25%，增速比去年同期高出24.98個百分點。

據微觀方面數據分析，2013年三季度大氣污染治理、污水處理和固廢處理三個細分板塊在建工程合計均有較大幅度增長，顯示出各細分領域投資旺盛。尤其污水處理板塊，2013Q3在建工程合計達92.3億元，同比增長115.5%，說明行業處于快速擴張階段。

業務發展與市場發展兩個角度看，環保類的企業擴張模式分為二類：一是縱向擴張，主要是工程類企業，由于盈利能力降低，期望通過縱向延伸提高建造項目盈利能力，向上進入設備制造環節，行業主要采用的BOT模式又為此提供契機，典型的為煙氣治理行業和固廢治理行業中的企業;二是區域擴張，由于環保需求主要來自地方政府和大型集團，企業發展依托地方政府或大型集團特征明顯，具有特定壟斷性，謀求全國發展的環保企業需要通過并購、合資等方式擴張。

從業務橫向擴張來看，主要從事大氣污染治理環保設備系統的研發、生產和銷售的菲達環保，擬通過定增以3.2億元收購巨化集團旗下巨泰公司和清泰公司100%股權，投建生活垃圾及污泥焚燒綜合利用項目，做大做強環保產業;室內裝飾龍頭廣田股份以3063萬元收購園林企業深圳新華豐51%股權，打造大裝飾平臺;主要生產開發各類點火及燃燒系統的燃控科技，以現金收購和增資的方式獲得藍天環保51%的股份，將業務擴張到工程設計、EPC、運營維護等領域。

從地域橫向擴張來看，主營公用事業的深圳能源以1.33億元收購新東陽公司85.86%股權，進入龍巖和福建固廢處理市場;棕櫚園林則收購敬潤園林51%的股權，意圖拓展華東地區園林業務;PM2.5監測儀技術領先的先河環保，以623.3萬美元收購美國CES公司60%股權進軍重金屬監測領域，戰略布局全球市場。

并購是必經之路 未來潮將延續

有數據顯示，環保行業2013年的并購案例增加顯著。這其中，既有行業內擴大業務需求的并購，也有混業的并購。業內分析稱，對上市公司來說，選擇合適的標的積極推進收購，不僅可以快速實現外延擴張，實現優勢互補，也是公司進行配套融資、減小財務壓力的契機。

業內分析師認為，在環境稅出臺、公用事業產品價改、生態政績考核趨嚴的背景下，2014年環保產業產值規模將快速增長，可盈利的商業模式將日益完善。已上市的龍頭公司，在可控資金、融資能力方面具有先發優勢，如果創業板再融資放開，相關上市公司的融資優勢將進一步放大。與此同時，并購塑造大市值公司，大產業中孕育大市值公司。從國際經驗來看，并購是大公司成長的必經之路。

這一勢頭還將繼續。“環保公司保持高速發展和做大做強都離不開并購，環保企業近兩至三年將迎來行業并購和整合高潮。”證券分析表示，2014年將會是環保行業的并購整合年。