LED普通照明開始啟動

在價格下降和政策刺激雙重因素刺激下，LED普通照明開始啟動。根據瑞銀預測，2013年-2015年全球照明市場總體增速分別是36%、37%和38%，其中住宅LED 照明市場需求同期分別增長157%、90%和62%。

LED 芯片業務期待發揮彈性

公司目前已到貨MOCVD設備92臺，設備總數量僅次于三安光電，但受制于主客觀原因、開工率僅在50%左右。我們期待在行業景氣度恢復的背景下，公司MOCVD 產能利用率將逐步爬升，理想情況下2014年公司芯片產能有望得到充分利用，LED 芯片業務有潛力發揮較大的彈性。

照明渠道和品牌建設預計將成為公司最大看點

2012年底德豪潤以定向增發的方式，戰略收購雷士照明20.24%股份，成為其第一大股東。雷士照明擁有國內最強的銷售渠道及品牌優勢。德豪潤達與雷士在照明業務上的合作包括雷士照明將其擁有的 “雷士”及 “NVC ”商標許可德豪潤達在LED 光源產品上使用，并對德豪潤達開放其銷售渠道。公司在海外市場也獲得了AEG、惠而浦等公司品牌授權。通過與國內外富有競爭力的企業合作，我們認為公司在照明渠道和品牌建設上找到了很好的發力點，相關照明產品銷售有望進一步放量。