大氣監(jiān)測未來有望加速推進,先河環(huán)保市占率將提升,業(yè)績增長彈性較大。13年出臺《大氣污染防治行動計劃》,14年APEC在京召開具體政策有望加速落實,同時臨近“十二五”考核結(jié)點,未來幾年大氣監(jiān)測將在廣度、深度和監(jiān)測指標三方面繼續(xù)擴容,預(yù)計13-15年投資規(guī)模分別為8、13、21億,行業(yè)空間將迎翻倍增長。公司作為行業(yè)龍頭空氣質(zhì)量在線自動監(jiān)測系統(tǒng)市占率達30%,未來隨著國產(chǎn)化率提高以及地處京津冀地緣優(yōu)勢公司市占率有望進一步提升,業(yè)績增長彈性較大。

未來幾年有望加速從設(shè)備向運營服務(wù)轉(zhuǎn)型,盈利能力顯著提升。從行政監(jiān)測下的設(shè)備采購到未來“監(jiān)測”分離,政府于2014年有望在京津冀、長三角、珠三角等重點監(jiān)測區(qū)域先行推進第三方運營維護市場,年運營市場規(guī)模有望超30億元。公司作為環(huán)境監(jiān)測設(shè)備龍頭,擁有較強競爭優(yōu)勢,在山東TO模式拔得頭籌后14年有望在河北、河南等省份大力推進,運維服務(wù)具有收入穩(wěn)定持續(xù)、現(xiàn)金流好、毛利率較設(shè)備高10-20個百分點,公司價值有望得到重估。

先河環(huán)保13年收購CES后占據(jù)重金屬監(jiān)測制高點,14年市場有望逐步啟動。重金屬污染在線監(jiān)測設(shè)備市場需求將達60億元。公司13年收購的CES在國內(nèi)空氣重金屬監(jiān)測市場中占有率在50%以上,公司一舉成為國內(nèi)重金屬監(jiān)測的領(lǐng)軍企業(yè)。公司近期訂單已明顯增多,表明重金屬監(jiān)測市場已逐步啟動。預(yù)計14年該產(chǎn)品收入水平可達4000-5000萬元,業(yè)務(wù)量顯著提升,預(yù)計未來幾年將快速提升。該產(chǎn)品技術(shù)含量較高,公司競爭優(yōu)勢明顯毛利率有望達到80%以上。

先河環(huán)保13年成立水質(zhì)事業(yè)部,水質(zhì)監(jiān)測領(lǐng)域14年有望突圍。公司目前水質(zhì)監(jiān)測產(chǎn)品線齊全,14年國家有望推出《水污染治理行動規(guī)劃》水質(zhì)監(jiān)測市場有望爆發(fā)。