一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，十八屆三中全會(huì)將有相關(guān)環(huán)保支持政策出臺(tái)，同時(shí)水污染防治計(jì)劃及土壤防治行動(dòng)計(jì)劃也將在今年底明年初陸續(xù)推出，政策對(duì)板塊的支持力度仍較明顯。加之全國(guó)各大城市頻現(xiàn)的重污染天氣，PM2.5、污水處理、尾氣治理等相關(guān)概念板塊居股市漲幅榜前位。分析人士指出，三中全會(huì)政策預(yù)期和霧霾天氣頻現(xiàn)，刺激“美麗中國(guó)”概念卷土重來(lái)。

　　從三季報(bào)來(lái)看，板塊內(nèi)不少企業(yè)的盈利能力保持快速增長(zhǎng)，行業(yè)向上發(fā)展的趨勢(shì)不改，不少機(jī)構(gòu)給予環(huán)保行業(yè)以維持 “增持”的評(píng)級(jí)。

　　政策支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展

　　近期 “美麗中國(guó)”熱再次襲來(lái)，有著“天時(shí)”、 “人和”的雙重原因。一方面，“十一”之后管理層出臺(tái)不少環(huán)保利好政策，包括中央投資50億元治理京津冀六省市大氣、國(guó)務(wù)院發(fā)布 《城鎮(zhèn)排水與污水處理?xiàng)l例》等，市場(chǎng)普遍預(yù)期三中全會(huì)將出臺(tái)支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策;另一方面，近期霧霾天氣再度頻現(xiàn)，加上北方城市冬季供暖將至，市場(chǎng)對(duì)城市空氣質(zhì)量的關(guān)注度再度提升。分析人士認(rèn)為，受政策預(yù)期推動(dòng)，氣候環(huán)境、資金配置等因素影響，環(huán)保熱潮在三中全會(huì)前后將達(dá)到高潮。

　　目前來(lái)看，環(huán)保類上市公司基本面依然較好。未來(lái)，隨著國(guó)家投資的加速以及上市公司項(xiàng)目的不斷落地，預(yù)計(jì)環(huán)保類上市公司將取得快于行業(yè)的增速。上海證券研究員楊彥、王昊認(rèn)為，國(guó)內(nèi)環(huán)保投資由2001年的1106億元增長(zhǎng)到2011年的6592億元， 10年間環(huán)保投入翻了6倍，年均增速接近20%。在 “十二五”期間，環(huán)保投資將達(dá)4.5萬(wàn)億元，行業(yè)發(fā)展空間巨大。今年8月，國(guó)務(wù)院發(fā)布 《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見(jiàn)》，明確環(huán)保行業(yè)將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)。 9月，大氣污染防治規(guī)劃出臺(tái)以及發(fā)改委調(diào)整環(huán)保電價(jià)，都彰顯出本屆政府對(duì)于環(huán)保行業(yè)的重視。十八屆三中全會(huì)有望加大對(duì)環(huán)保板塊的政策支持力度和財(cái)政投入力度，水污染防治行動(dòng)計(jì)劃和土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃有望在今年底明年初出臺(tái)。

　　從行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的角度看，具先發(fā)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)將憑借出眾的技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)和豐富的施工經(jīng)驗(yàn)，受益于不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)空間，持續(xù)獲取訂單，從而獲得持續(xù)的穩(wěn)定性收益?；谏鲜鲈颍跃S持行業(yè) “增持”評(píng)級(jí)。

　　從營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)看，行業(yè)保持高增長(zhǎng)。 2013年前三季度，大氣治理、污水處理、固廢處理產(chǎn)業(yè)收入增速快。環(huán)保上市公司前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收263億元，同比增長(zhǎng)19%。其中，大氣污染治理95億元，同比增長(zhǎng)31%;污水處理31億元，同比增長(zhǎng)51%;固廢處理104億元，同比增長(zhǎng)32%;工業(yè)節(jié)能21億元，同比增長(zhǎng)2%;環(huán)境監(jiān)測(cè)12億元，同比增長(zhǎng)20%。大氣治理、污水處理行業(yè)利潤(rùn)增速高。前三季度，環(huán)保上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)27億元，同比增長(zhǎng)17%。其中，大氣污染治理9億元，同比增長(zhǎng)60%;污水處理4億元，同比增長(zhǎng)28%;固廢處理10億元，同比增長(zhǎng)7%;工業(yè)節(jié)能2.4億元，同比下降30%;環(huán)境監(jiān)測(cè)2億元，同比增長(zhǎng)9%。

　　環(huán)保行業(yè)整體毛利率小幅回落、期間費(fèi)用率基本穩(wěn)定。環(huán)保上市公司今年前三季度毛利率26.1%，同比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，大氣污染治理24.1%;污水處理31.2%，下降4個(gè)百分點(diǎn);固廢處理22.6%，下降2.7個(gè)百分點(diǎn);工業(yè)節(jié)能32.3%，下降2.9%;環(huán)境監(jiān)測(cè)48.7%，下降4.8個(gè)百分點(diǎn)。前三季度期間費(fèi)用率保持穩(wěn)定，同比幾無(wú)變化。銷售費(fèi)用9.1億元，費(fèi)率為3.5%;管理費(fèi)用22.3億元，費(fèi)率為8.5%;財(cái)務(wù)費(fèi)用4.5億元，費(fèi)率1.7%。環(huán)保上市公司總體負(fù)債率低于傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)，仍有提高資金杠桿的空間。前三季度環(huán)保總資產(chǎn)898億元，資產(chǎn)負(fù)債率為42%，同比上升1個(gè)百分點(diǎn)。其中，大氣污染治理負(fù)債率50%，污水處理負(fù)債率29%，固廢處理負(fù)債率50%，工業(yè)節(jié)能負(fù)債率28%，環(huán)境監(jiān)測(cè)負(fù)債率15%。

　　上海證券給出的投資建議是，維持前期報(bào)告中的觀點(diǎn)：環(huán)保產(chǎn)業(yè)潛在需求巨大，產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力清晰，近期事件催化劑豐富，短期資金配置聚焦環(huán)保板塊。環(huán)保行情具持續(xù)性，雖然短期走勢(shì)受事件驅(qū)動(dòng)影響存在起落，但大方向和基本邏輯未改變。推薦的組合是：細(xì)分行業(yè)處于上升期，強(qiáng)者恒強(qiáng)，綜合環(huán)保服務(wù)商成為擴(kuò)張之路，如中電遠(yuǎn)達(dá)、桑德環(huán)境、碧水源、國(guó)電清新、首創(chuàng)股份;謀求異地?cái)U(kuò)張的公司，如維爾利、南海發(fā)展;轉(zhuǎn)型從事環(huán)保的公司：如盛運(yùn)股份、隆華節(jié)能;受益于公用事業(yè)價(jià)格改革的標(biāo)的：如新天科技。

　　治污公司簽署大額項(xiàng)目

　　具體到環(huán)保的細(xì)分領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，水處理和大氣處理領(lǐng)域的相關(guān)公司最值得看好。金利豐證券認(rèn)為，市場(chǎng)憧憬將有環(huán)保政策出臺(tái)，相關(guān)環(huán)保節(jié)能類股份近期走好。在人口增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的帶動(dòng)下，污染問(wèn)題日益嚴(yán)重，其中污水處理尤其值得關(guān)注。

　　會(huì)計(jì)師事務(wù)所安永估計(jì)，今年中國(guó)內(nèi)地污水處理量為711億噸，按年增長(zhǎng)4.41%，同期，工業(yè)污水處理市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)347億元人民幣，按年增長(zhǎng)達(dá)18.03%;主要城市的平均工業(yè)污水處理費(fèi)由每噸1.17元升至1.31元，按年升11.97%。安永報(bào)告指出，工業(yè)化是令耗水量及污水排放量增加的一個(gè)主要因素，預(yù)期內(nèi)部消費(fèi)上升及基礎(chǔ)設(shè)施投資相應(yīng)增加，會(huì)帶動(dòng)鋼鐵、造紙及紡織等耗水行業(yè)的產(chǎn)出持續(xù)高企。預(yù)期這些耗水行業(yè)持續(xù)發(fā)展會(huì)推高未來(lái)對(duì)工業(yè)污水處理及供水的需求。 “十二五”期內(nèi)，中央計(jì)劃投資4300億元人民幣用于污水處理。另外，一些污水處理企業(yè)開(kāi)始于近期簽署大額項(xiàng)目。有媒體報(bào)道，萬(wàn)邦達(dá)與神木天元化工簽署約3.9億元的工業(yè)廢水處理項(xiàng)目，該金額占比達(dá)前者2012年總收入近七成水平。永清環(huán)保、國(guó)電清新等公司也在近期接到大單。

　　據(jù)媒體報(bào)道，我國(guó)大部分地區(qū)再現(xiàn)霧霾天氣，尤其是今年以來(lái)，全國(guó)平均霧霾日數(shù)為4.7天，較常年同期(2.4天)偏多2.3天，為1961年以來(lái)最多。公開(kāi)資料顯示，“十二五”以來(lái)，大氣污染治理領(lǐng)域的政策路徑越來(lái)越明晰，特別是對(duì)占據(jù)污染源最大主體的電廠煙氣污染方面，去年環(huán)保部頒布 “史上最嚴(yán)”《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》，隨后在一系列規(guī)劃中不斷強(qiáng)調(diào)火電廠煙氣硫、氨氮等排放量削減目標(biāo)，去年底又發(fā)布火電脫硝電價(jià)補(bǔ)貼政策。今年9月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，指出到2017年，全國(guó)地級(jí)及以上城市PM10濃度比2012年下降10%以上;京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域PM2.5分別下降25%、20%、15%左右。這意味著，我國(guó)的環(huán)境治理問(wèn)題已由單純的污染治理轉(zhuǎn)向真正改善環(huán)境質(zhì)量，脫硝、除塵、脫硫的改造需求必將興起，煙氣綜合治理及特許經(jīng)營(yíng)模式也將進(jìn)一步得到推廣。

　　此外，中央及地方更是加快大氣污染治理推進(jìn)步伐。今年10月，中央財(cái)政安排50億元資金，通過(guò)“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”方式全部用于京津冀及周邊地區(qū)大氣污染治理工作。各地如南京、北京等也在冬季供暖時(shí)加大對(duì)大氣污染的治理力度。

　　對(duì)應(yīng)資本市場(chǎng)，相關(guān)股票也有令人矚目的表現(xiàn)。9月至今，先河環(huán)保、啟源裝備、菲達(dá)環(huán)保、科林環(huán)保、雪迪龍、三維絲都有不俗表現(xiàn)。

　　“383”方案勾勒改革前景

　　前不久，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心首次向社會(huì)公開(kāi)為十八屆三中全會(huì)提交的“383”改革方案總報(bào)告全文，勾勒出一幅詳盡的改革 “路線圖”，方案內(nèi)容如得以通過(guò)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展藍(lán)圖也將逐漸清晰，影響深遠(yuǎn)。

　　根據(jù)“383”改革方案，將引入市場(chǎng)化的生態(tài)環(huán)保促進(jìn)機(jī)制，實(shí)行更嚴(yán)格的環(huán)保制度。建立地區(qū)減排合作機(jī)制和各種排污權(quán)交易制度，形成市場(chǎng)化的減排激勵(lì)。完善地區(qū)間生態(tài)補(bǔ)償和生態(tài)支付制度。逐步提高礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)的環(huán)境補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)環(huán)境成本內(nèi)部化。加快制定和出臺(tái)《清潔空氣法》，修改《環(huán)境保護(hù)法》等重要法規(guī)，加強(qiáng)環(huán)保執(zhí)法。

　　方案指出，要以依法行政、公開(kāi)透明、大幅度實(shí)質(zhì)性減少行政審批為重點(diǎn)，深化政府行政管理體制改革。積極鼓勵(lì)和扶持社會(huì)力量參與提供公共服務(wù)，擴(kuò)大政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)范圍，促進(jìn)公共服務(wù)多元化供給。 7月31日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院會(huì)議，明確提出“政府可通過(guò)委托、承包、采購(gòu)等方式購(gòu)買(mǎi)公共服務(wù)”。

　　方案提到，要以優(yōu)先調(diào)整事權(quán)、帶動(dòng)財(cái)力重新配置為重點(diǎn)，啟動(dòng)新一輪財(cái)稅體制改革。針對(duì)現(xiàn)存的政府事權(quán)不清、收支結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題，應(yīng)在維持宏觀稅負(fù)和中央財(cái)力集中度基本穩(wěn)定的前提下，以中央政府上劃部分事權(quán)建立“國(guó)民基礎(chǔ)社會(huì)保障包”為突破口，深入推進(jìn)財(cái)稅體制改革。方案將科學(xué)監(jiān)管提上日程，或?qū)榄h(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)營(yíng)造良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，規(guī)范市場(chǎng)秩序，鼓勵(lì)良性競(jìng)爭(zhēng)。