LED9月進入旺季,亦望再度迎來板塊行情。盡管因TV背光調(diào)整和淡季因素,臺灣芯片和封裝行業(yè)7、8月整體偏淡,但照明加速啟動和旺季疊加仍望使三季度高景氣維持。從我們近期調(diào)研情況來看,飛利浦、科銳、億光等品牌大廠均推出更低價的LED球泡燈新品,LED照明進入滲透率快速提升期,國際大廠普遍展望2015年LED照明滲透率將達50%以上。我們調(diào)研大陸主要芯片廠三安等芯片開工率近期維持較高狀態(tài),訂單能見度在2-3個月。行業(yè)9月將進入旺季,LED公司三季業(yè)績無論環(huán)比和同比均會有明顯提升。三安光電完成收購美國流明,海外并購開始收網(wǎng),三季趨勢向好,重點推薦。

9月將進入消費電子新品密集發(fā)布期。除備受矚目的蘋果新品外,科技盛會德國柏林消費電子展IFA亦將在9月6-11日舉辦,在此期間及前夕,三星預計在4日發(fā)布GalaxyNote3和新款平板以及GalaxyGear智能手表,Sony亦在同日推出新款5寸Honami手機和首款外掛式鏡頭模塊,HTCOneMax也將在IFA發(fā)布,國產(chǎn)手機如小米3、聯(lián)想K910、魅族MX3、華為榮耀3等亦在9月發(fā)布,而電視機將主打OLED+4K新品,以上亦將帶來一波新品備貨潮。

蘋果新品周期啟動,大陸供應鏈崛起加速。蘋果新品發(fā)布確定9月10日,我們判斷將發(fā)布iPhone5S和五彩塑膠版iPhone5C,iPad5亦有可能同期發(fā)布,蘋果從第三季開始將進入新品周期。高清版iPadmini望在年底或明年初發(fā)布,最受期待的大改版iPhone6亦望上半年發(fā)布,而穿戴式iWatch以及iTV我們預期在明年能見端倪。而在蘋果支持下,大陸供應鏈亦在加速崛起,我們建議關注新導入和份額有望提升的大陸廠商,這類公司即使蘋果新品銷售不佳可享受份額提升的確定增長。建議持續(xù)關注立訊精密、歌爾聲學、錦富新材、德賽電池等組合;消費電子8月略有回溫。8月環(huán)比較7月已略有回溫,在9月新品密集發(fā)布以及運營商備戰(zhàn)新一輪補貼情況下,近期亦傳出套片供應偏緊訊息。不過整體而言,我們認為智能機更應從滲透率轉(zhuǎn)向精選配置升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速子版塊,包括微電聲、連接器/結(jié)構(gòu)件、鋰電池、攝像頭、FPC等子行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司仍值得持續(xù)關注,如臺灣三大FPC廠7月營收環(huán)比大幅增長,國內(nèi)立訊精密在FPC亦有較好表現(xiàn),未來更有望在海外客戶突破;另外,布局下一輪創(chuàng)新熱點亦是主線,包括可穿戴式、柔性顯示、傳感、無線等。

把握三大主線。下半年業(yè)績顯著改善或回調(diào)后績優(yōu)成長股將是布局重心,建議把握三大主線,核心標的包括:智能終端(立訊精密、歌爾聲學、錦富新材)、安防(海康威視、大華股份、安居寶)、LED(三安光電、陽光照明、聚飛光電),以及微電聲、連接器/結(jié)構(gòu)件、鋰電池、攝像頭、FPC等子行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司,立訊精密三季展望超預期,迎來經(jīng)營拐點,仍堅定首推;錦富新材重組望加速產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合,值得關注。其他短期仍有業(yè)績壓力、但明年確定且可長線看好公司如大族、興森亦可在四季度關注。