加利福尼亞州的首席財政官約翰·江在三年前的大蕭條深處，聚集了他的副手，并提出了一個問題：“有沒有什么方法可以把資本投放在California，恢復人們的工作方式，作為長遠的意義？”

經過一番辯論，他們把目光定在在他們所謂的“圣杯”-節能。改造項目將采用10萬中的許多建筑工人找工作，把資金投入到現金拮據的居民的口袋。但政策制定者很快觸礁的：他意識到，擴大了全州的計劃，，他們將需要大量的資金。

帝國大廈是美國最著名的節能改造項目

當我們開始實施這項工作時，國際投資者-高盛，巴克萊銀行，德意志銀行，在該級別的人就表示說：“我們有約3萬億美元的資產，但只是在觀看而不做任何的投資，我們想在California市場上做一些投資。”California環境政策副主管AlanGordon在Francisco Greentech Media's AvantEE會議上表示。

問題就出在銀行本身。“所有這些小項目，即使是DonaldTrump做一個500萬美元的改造項目，你需要20人之前必須先得到得到高盛，巴克萊或任何涉及到的那些投資機構的支持”Gordon說。銀行通過投資數十億美元的抵押貸款支持證券才能進行謹慎投資數百萬美元的能源改造。畢竟，每個協議要求銀行家的時間，所以–從這個角度來–規模較小的交易收益遞減。和節能行業并沒有準備足夠的項目被捆綁成一個更大的有利可圖的交易。

在這個項目上突現，全國各地的政策制定者已經解決了多年來的一個問題：如何破解廉價資本流動的能源效率升級。這些升級使很多金融意識-節省更多的錢，隨著時間的推移，他們的成本比，風險不大-但他們需要現金，很多人都無法或不愿支付前面的那一大筆資金。

退稅和稅務抵免不足以打開市場。對于許多人來說，一個新爐或深改造的前期成本還是太高了。最近的全國小企業協會的調查中，受訪者列舉的資金流動性低，這仍是投資能源效率的主要障礙。

多管齊下

節能的倡導者嘗試許多不同的方法來解決這個問題。一個多樣化聯盟–包括民間環保組織，政策制定者，業主，承包商，公用事業，和銀行–正在一起引入新的融資方案來解決投資者的擔憂，希望由此能破解德意志銀行和洛克菲勒基金會預估2790億美元的美國節能改造市場。

與此同時，美國30個州已經通過立法授權財產評估清潔能源計劃（PACE），并計劃在二十幾州的公用事業提供某種形式的票據還款（OBR），或票據融資等。在任何一種情況下，業主或租戶按月通過他們的物業稅（PACE方案情況下）或每月水電費（OBR方案情況下），支付節能改造的貸款。如果財產出售，轉讓或抵押，則由新業主或租客承擔還款義務。

在South Carolina去年完成的OBR計劃方案試點中，平均125美元低收入的農村家庭平均節省了300美元，還完貸款后，平均約有1000美元返還到個人。

South Carolina采取了聯邦資助的實施方案。但是，這些工作促進OBR或PACE計劃的順利通過，并獲得私人資本確定節能產業達到其潛在的市場。環境保護基金的帶領下，投資者開始投資者置信工程的合作，打開了一個市場可以出售給機構投資者的“投資質量”的建設改造貸款。該組織開發的協議定義了如何衡量預測的能源和金融項目節約的精度和驗證安裝完成后設備的性能。投資者置信工程去年發布了第一投資協議，是關于一個大型商業建筑的投資協議。

大部分的工作包括讓利益相關者使用同一種語言。為此，美國能源部本月初發布了一個所謂的“能源效率數據字典”，這將有助于承包商，銀行家，決策者，軟件供應商和公用事業聚合，共享和使用的能源數據。

各州展示成功的早期跡象。今年3月，Pennsylvania財政部出售的4700的貸款，通過梯形家庭能源貸款計劃獲得三家銀行組成的財團的31.3百萬美元資金，8月13日，New York State能源研究和發展管理局宣布出售24.3百萬美元債券融資的住宅能源效率貸款。

California的下一步

在三年前，在加州，政策制定者應對這些挑戰沒有這些發展的利益。對于他們來說，問題歸結為如何將這些能源效率項目可以合并。正如Gordon所說的那樣：“你怎么做的公共政策，這將使這些不同的貸款......類似的不夠，你可以貸款證券化，然后賣給他們進入債券市場？因為那里的錢越來越便宜。”

銀行家們習慣了包裝抵押貸款債務，但能源改造貸款證券以同樣的方式尚未被說服。Gordon說三的障礙阻止這2010發生在加利福尼亞：缺乏通用指標來衡量節約能源，，需要工人的國家級認證提供了保證，安裝的改進將兌現承諾的節能標準沒有貸款。

德意志銀行、高盛和巴克萊銀行采取一個接近倉庫授信額度的計劃，用來資助能源效率貸款。California議會將考慮這樣一個計劃，本次會議授權的賬單。

同時，California還計劃明年年初啟動一個的OBR計劃，這將使業主通過他們的賬單獲得改造融資。另一位小組成員BradCopithorne在SanFrancisco發布會上，提供了一個例子，這個方案可以克服障礙。他所在的單位環境保護基金（EDF），在SanFrancisco金融區的一幢28層的塔樓。該建筑全部租出，等候名單。即便如此，Copithorne說，“他們不可以借幾百萬美元做節能融資。已經有一個非常大的抵押貸款，房地產和銀行不希望有一個第二留置權的地位。”

這個項目只是其中的一個改進，即將到來的California應該能夠解決的大量的例子投資方式有很多，但很顯然，更多的是需要的。潛在的當然是有吸引力的：即使是華爾街，2790億美元也是一筆很大的投資。