2009年12月7日至12月18日,192個國家領導人將在丹麥首都哥本哈根舉行為期兩周的氣候變化會議,我們預計全球減排的框架性協議有望在此次會議上達成。如果哥本哈根會議達成較好的減排協議,低碳經濟產業鏈將在全球興起。我們比較看好低碳經濟產業鏈中的核電、光伏、智能電網、新能源動力汽車、IGCC和CCS。

    核電在運營穩定性、盈利能力方面都有較大優勢。當前中國核電裝機容量906萬千瓦,預計到2020年中國核電運行裝機容量7000萬千瓦,在建3000萬千瓦,10年增長約10倍。核電行業的高壁壘性使相關上市公司能充分享受行業發展帶來的收益。我們看好大型核電設備制造商與核電細分子行業的龍頭企業,如東方電氣、海陸重工、中核科技、寶鈦股份。

    三部委聯合發布通知督促金太陽實施進程,中投50億元入股保利協鑫,這些都表明政府推動光伏市場發展的決心和信心。光伏上網標桿電價也有望在近期確定,標桿電價的確立將帶動中國光伏市場新的一輪需求。中國光伏產業正處于探底回升的階段,本土市場啟動是光伏產業復蘇的關鍵?？春脫碛泄怆娨惑w化產業鏈的天威保變和航天機電,以及在細分子行業具有先發優勢的金晶科技、江蘇國泰、杉杉股份。
 

    智能電網包括發電、變電、輸電、配電、用電五個環節,我們認為特高壓、柔性輸電、數字化變電站、智能電表四個環節將會首先受益于智能電網投資。值得關注的上市公司包括特變電工、榮信股份、國電南瑞、長園集團、科陸電子。

    政府將不遺余力推動新能源動力汽車發展,未來政策的重點將放在消費補貼和關鍵技術推廣上。新能源汽車產業鏈包括礦產資源、電池材料部件與模塊、新能源汽車。值得關注的公司包括西藏礦業、佛塑股份、科力遠、上海汽車、宇通客車。

    IGCC在循環效率、廢物利用、碳減排、節水等方面優勢明顯,最有可能成為清潔煤發電技術的主流。IGCC主要設備包括氣化爐、空分爐、煤氣凈化裝置、余熱鍋爐、燃氣輪機等。相關上市公司有東方電氣、上海電氣、海陸重工、科達機電、華光股份、天科股份。
 

    如果中國在哥本哈根會議上表現出較高的姿態,那么明年上半年進入新能源、節能減排政策密集發布期是可以期待的。這些政策將給相關上市公司基本面帶來正面刺激作用,估值水平也有望提高。投資低碳經濟,或許現在就是播種期。