本年度，環保可謂波濤洶涌、逆勢勁升的最佳板塊。從2011年末出臺環保“十二五”規劃的強力政策催化下，環保板塊遭到強烈熱炒。隨后受中小創業板整體估值下滑的影響，節能環保板塊表現再次低迷。然后李克強副總理表示，“十二五”期間中國將加碼投入環保超過5萬億人民幣，再次燃燒節能環保板塊。隨著近期節能減排“十二五”規劃的推出，周一節能環保板塊再次逆市揚升，其中長青集團、天立環保、科林環保等多個概念股漲幅居前。

政策紅利再次催生節能環保投資機會。從長期來看，節能環保是產業結構調整和社會平衡持續發展的共同要求。一方面，節能環保產業被“十二五”規劃列為七大戰略新興產業之首，四大支柱性產業之一；高投資額度也凸顯經濟轉型大背景下，政策對節能環保的支持。按照年均7％增速估算十二五GDP，3.4萬億環保投資占比1.24％；5萬億投資占比1.83％。另一方面，資源環境制約下，節能環保是未來經濟增長的重要保障，“十二五”規劃重點強調，給出明確節能減排目標。國務院發布《“十二五”節能減排綜合性工作方案》明確提出，到2015年，全國萬元國內生產總值能耗下降較2010年下降16％；“十二五”期間，實現節約能源6.7億噸標準煤。2015年全國化學需氧量和二氧化硫排放總量、氨氮和氮氧化物排放總量比2010年分別下降8％、10％。在此背景下，節能環保板塊具有長期投資價值。

短期來看，環保節能板塊將受市場矚目。從去年12月份以來，環保行業跑輸市場接近30％，當前估值水平已明顯回落，處于歷史低位。目前節能環保行業PE為21.24倍，全部A股PE為13.54倍，非金融行業PE為18.49倍。目前，環保行業PE／非金融行業PE為1.15倍，相比均值1.14倍溢價0.60％，估值合理。從PE、PB來看，節能環保行業估值水平在A股市場中處于中游水平。然而節能環保行業現階段處于快速發展期。2011年，節能環保行業營業收入同比增速均值為25.47％，凈利潤同比增速均值為19.34％。2012年1季度，以上兩個數值分別為31.34％、11.83％。當前節能環保行業業績表現靚眼，估值水平已明顯回落至歷史低位。因此，環保行業擁有成為近期市場明星的潛質。

在選擇節能環保板塊投資標地時，主要針對政策對板塊中子行業的催化。例如，加碼至5萬億中的建筑節能板塊。另外需關注后續將有不斷政策催化的板塊，其中有預計受脫硝補貼電價將上調至1－1.2分的預期，刺激整個環保脫硝板塊快速啟動；《全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃（2011－2015）》近期率先出臺是大概率事件，再生水利用的相關政策很可能超出市場預期。