從宏觀環境看環保整體投資變化：通過分析美、日環保產業發展經驗發現，環保投資的大幅增加及產業發展啟動往往開始于經濟危機、經濟轉型或結構調整期，在宏觀經濟向下調整的過程中，環保投資力度反而會加大，資金落實也均能得到保障。目前，我國也站在經濟增速逐步放緩、經濟轉型的重要時期，環保投入的加大也將是必然趨勢。“十二五”以來，中央對環保產業發展的支持態度日漸明確，而中央財政將成為環保投資落實的有力保障。
　　

　　從產業政策看環保細分領域市場：我國環保產業目前還處于快速啟動的初期，因此產業發展的三大驅動力中，政策法規占最主要地位。從2012年以來出臺的主要環保政策來看，市政污水處理、生活垃圾處理、脫硝、環境質量監測四個與居民生活息息相關的子行業，以及投資對產值帶動較強的工業廢物綜合處理子行業獲得的政策支持更多。
　　

　　從公司層面挑選“五好”環保企業。我們認為，行業前景好、資源稟賦好、發展模式好、公司管理好、技術研發好的“五好”企業在環保大市場的競爭中將相對有優勢，有望做大做強。因此，我們對環保上市公司五個方面綜合能力進行了概括分析，挑選出“五好”環保企業：碧水源、東江環保、龍源技術、桑德環境、聚光科技、龍凈環爆將是未來可長期關注的優質企業。
　　

　　關注下半年訂單增加、估值切換帶來的投資機會。我們建議關注下半年環保板塊的兩大投資機會：一是受益于投資加大，環保企業訂單開始增多，帶來業績高增長預期的投資機會；二是下半年后期，估值指標切換至2013年盈利時，對高成長的預期將消化高估值，進而帶來新一輪投資機會〃。