2011年，整個新能源板塊盈利能力明顯減弱。

　　據wind統計的60家新能源上市公司財務數據顯示，有30家去年凈利潤同比出現下滑，占比50%。其中，拓日新能（002218.SZ）、航天機電（600151.SH）、二重重工（601268.SH）凈利潤出現虧損，同比分別下滑245.11%、181.64%、149.58%，除此之外，下滑50%以上的還有7家，包括去年剛上市的主板第一高價股華銳風電（601558.SH）。

　　這些公司集中分布在光伏、風能兩個細分領域。這兩個細分行業去年集體遭遇滑鐵盧，都與歐債危機、歐洲市場需求減少有關，邏輯類似但又各有不同。

　　多晶硅價格雪崩光伏產業受累

　　去年全球光伏行業經歷了劇烈的動蕩，其核心材料多晶硅價格，從高空緊急墜落，呈雪崩式下降。這對國內光伏行業內的制造商沖擊巨大，一半以上的公司因此凈利潤呈負增長。光伏行業綜合毛利率為20.17%，下滑 5.47個百分點，凈利潤同比下滑32.40%。

　　整個行業資金鏈吃緊，十幾家公司經營活動現金流為負，其中（600770.SH）經營活動現金流凈額為-10.67億，太陽能占公司主營業務近80%。

　　2011年光伏產業進入需求疲軟、產能過剩的困境。2010年光伏市場的高利潤率、高回報和低進入壁壘導致2011年全產業鏈產能擴張超過50%。而另一方面，歐美主要消費國對太陽能產品的需求減少。

　　中國的新能源市場一半以上依靠國外消費。光伏行業尤其倚重歐洲市場，多晶硅等原材料生產的實際技術含量不高，國內大量的太陽能材料生產商并沒有議價能力，而取決于市場需求。

　　新能源與其它能源的消費不同，由于生產成本高，價格無法與普通的能源相比，市場消費主要靠政策補貼拉動。

　　從光伏行業過去發展看，基本一段時期都會有主導的國家推動。2009年西班牙開始實行補貼上限之后，德國成為全球光伏市場的主要推動力，占據新增裝機的半壁江山。2011年，德國和意大利市場新增裝機分別達到 7.5GW和9GW，成為行業增長的主要驅動力。但歐洲去年深陷債務危機影響，紛紛傳來政府在光伏產業補助趨于保守的消息，太陽能上網電價補貼從2010年后期開始不斷削減，隨著扶持力度的減弱，歐洲市場對太陽能的需求銳減。

　　市場嚴重的產能過剩，導致2011年多晶硅等材料的價格從高位迅速下降，雪崩式的墜落讓國內太陽能企業喘不過氣來。產品價格暴跌，公司盈利能力迅速走弱。

　　從2011年5月中旬開始，國內多晶硅出現了劇烈下滑，國內報價從4月的66萬-77萬元/噸降至43萬-50萬元/噸，一個月的跌幅達到30%。如今已經跌破30美元/公斤。多晶硅的價格2006年至2007年間，高峰值曾經達到500美元/公斤。其它如硅片、電池、晶體組件價格也分別下滑70%、57%、44%。

　　作為國內太陽能行業龍頭的天威保變（600550.SH），去年凈利潤同比增長率為-89.68%，主營收入53.45億元，該公司新能源業務占主營業務收入比例為31.15%，主要生產太陽能電池，其余來自輸變電業務，毛利達到20.76%。公司的資金鏈吃緊，2011年經營活動現金流凈額為-1.48億元。

　　另一家主營太陽能電池的拓日新能，其去年凈利潤同比大幅下滑245.11%，太陽能幾乎占公司主營業務的100%。主營收入4.78億，公司的資金鏈同樣緊張，2011年經營活動現金流凈額為-2.81億元。