農業用耗水量較大，應提高水資源利用效率，大力發展噴、滴灌。水資源按用途分主要用于生活、工業、農業及生態環境，農業用水量及耗水量占比都最大，其中農業灌溉及農村生活的耗水率都高于全國綜合水平；我國水資源南多北少，而農業用水較多的省份都位于北方，以上兩點要求我國應提高水資源的利用效率。我國灌區工程部分已達到或超出規定使用年限，淤積、塌方問題嚴重，需要改造。我國正在加強節水灌溉建設，節水灌溉方式主要是渠道防滲節灌，應大力發展噴、滴灌。

    維護、改造水利設施，提高防洪能力。我國每年都會遭受不同程度的旱澇災害，并且伴隨著水利設施的損毀，近幾年防洪抗旱能力略有上升但仍需加強，還需要進行水庫尤其是小型水庫、水閘等的除險加固。

    政策扶持，明確農田水利建設“節水”、“修復加固”主基調。

    農村水利工作會議及冬春農田水利基本建設會議分別提出了未來農田水利建設的要求，主要涉及灌區節水改造、抗旱工程、節水灌溉建設、飲水安全、防洪建設、水毀工程修復等，重點為“節水”、“修復加固”。即將發布的兩個“十二五”規劃將力推節水灌溉。

    農田水利建設將利好相關行業。提高水資源利用效率方面，將利好節水灌溉器材生產及銷售企業、泵業企業及管材企業；提高防洪能力方面將利好從事堤防、水庫等除險加固、改造、修復等業務的企業。

    投資建議

    我們維持水利建設行業“增持”的投資評級，投資邏輯為：（1）兩會的召開；（2）政策及訂單的雙重驅動。我們認為可能受益農田水利建設的企業有：大禹節水（300021）、新疆天業（600075）、新界泵業（002532）、粵水電（002060）。