南玻A(000012)近期擬增發(fā)不超過2.5億股，募集資金40億元，募投項目涉及TCO膜玻璃擴(kuò)建項目、硅片擴(kuò)建項目、太陽能電池及組件擴(kuò)產(chǎn)項目和節(jié)能玻璃項目，募投項目重點在發(fā)展全光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

　　項目完全建成后，將在2013年實現(xiàn)1GW光伏產(chǎn)能，按公司制定的規(guī)劃，光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖雽⑦_(dá)到100億元，占收入一半。

　　在玻璃產(chǎn)業(yè)上，公司重點發(fā)展符合國家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的工程玻璃、節(jié)能玻璃，和技術(shù)含量較高的超薄精細(xì)玻璃，預(yù)計明年公司將有3萬噸超薄玻璃投產(chǎn)，隨著蘋果系列產(chǎn)品的熱銷，未來超薄玻璃需求增長迅猛，前景廣闊。

　　公司光伏產(chǎn)業(yè)鏈完整，產(chǎn)能規(guī)模增加和多晶硅生產(chǎn)線冷氫化技改完成后多晶硅成本有望進(jìn)一步降低，近期多晶硅準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的實施，將有利于規(guī)范光伏市場無序產(chǎn)能擴(kuò)張的狀況，目前多晶硅價格仍維持高位并遠(yuǎn)高于公司成本。

　　近期日本大地震導(dǎo)致的核輻射危機(jī)短期對公司形成一定利好因素，主要是市場對核電未來發(fā)展有一定擔(dān)心，并提升了光伏作為新能源之一未來發(fā)展的預(yù)期，國泰君安預(yù)計未來歐洲等國有可能延長或加大對光伏的補貼，有利于公司光伏產(chǎn)品的出口。

　　國泰君安預(yù)計公司2010、2011、2012年每股收益分別為0.70、0.90、1.25元，動態(tài)市盈率分別為32倍，25倍及18倍。

　　維持“買入”評級，12個月目標(biāo)價為28元。