環保部日前頒布了《火電廠大氣污染物排放標準（二次征求意見稿）》。此次頒布的二次征求意見稿比2009年頒布的初稿有著明顯的區別。無論是要求脫硝完成的時間表，還是減排力度，都有了明顯的提高。

    2009年環保部出臺的《火電廠大氣污染物排放標準（征求意見稿）》將脫硝完成時間定在2015年1月1日。其中，重點地區NOx排放量達到200毫克/立方米，非重點地區則為400毫克/立方米。

    而此次頒布的《火電廠大氣污染物排放標準（二次征求意見稿）》計劃2012年1月1日開始實施。其中，從2012年1月1日開始，要求所有新建火電機組NOx排放量達到100毫克/立方米。從2014年1月1日開始，要求重點地區所有火電投運機組NOx排放量達到100mg/立方米，而非重點地區2003年以前投產的機組達到200mg/立方米。

    新政（二次征求意見稿）將脫硝時間表提前，以及減排力度的加大，將使得未來三年（2011～2013年）脫硝行業出現爆發式增長。前端脫硝與后端脫硝都將充分受益，而我們更加看好具有明顯技術壁壘的前端脫硝。前期報告中，我們預計未來五年前端脫硝的市場容量將超過300億元。而按照新規測算，2011～2013年前端脫硝的市場容量即將達到220億元。

    我們認為，在火電新增市場中，三大鍋爐企業具有天然優勢；而在存量市場中，龍源技術、燃控科技、武漢天河等鍋爐點火企業具備明顯的競爭優勢，未來有望壟斷存量市場。

    在前端脫硝市場，我們重點關注龍源技術（300105）、燃控技術（300152）。

    龍源技術（300105）具備明顯的技術先發優勢，多臺火電機組已經達到170～180毫克/立方米的減排水平。而且一旦等離子與雙尺度技術相融合，那么有望突破100mg大關，這將成為公司未來超預期的最大看點。

    燃控科技（300152）在火電脫硝的進度方面落后于龍源技術。但是一旦公司獲得電廠招標資質，公司前端脫硝業務將迅速增長。同時，公司雙強少油點火、生物質氣化、垃圾焚燒熔融爐未來也具有大幅超預期的可能。