FiT下調(diào)幅度是符合預(yù)期的。從目前的下調(diào)方案看,FiT最大下調(diào)幅度為12%,與此前業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)電池片價(jià)格2011年下降10%-15%較為一致。這意味著德國(guó)光伏安裝者在2011年依然可以維持原有的ROE,而依然不設(shè)裝機(jī)容量上限使業(yè)界對(duì)德國(guó)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的信心增強(qiáng)。我們預(yù)測(cè)德國(guó)2011年新增光伏裝機(jī)容量將達(dá)到9GW以上,較之2010年依然有穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　“末班車”效應(yīng)有望重現(xiàn)。由于光伏上網(wǎng)電價(jià)從2011年7月份開(kāi)始執(zhí)行,我們預(yù)期德國(guó)上半年將加快光伏安裝進(jìn)度以享受更高的FiT。這有可能導(dǎo)致確定FiT下調(diào)幅度時(shí)全年安裝量的預(yù)測(cè)存在高估現(xiàn)象,以及造成上半年電池片階段性的價(jià)格堅(jiān)挺。

　　意大利有望成為光伏行業(yè)的下一個(gè)亮點(diǎn)。調(diào)整后德國(guó)FiT為23.9至31.8歐分/度,總體而言低于意大利的31.3歐分/度。考慮到意大利優(yōu)越的光照條件,其光伏安裝內(nèi)部收益率將大大高于德國(guó)。

　　美國(guó)、中國(guó)市場(chǎng)有待激發(fā)。 目前美國(guó)、中國(guó)、日本等國(guó)光伏行業(yè)氣氛活躍,但具體安裝量依然遠(yuǎn)小于德國(guó),與其經(jīng)濟(jì)體量和國(guó)土面積不符。期待進(jìn)一步的光伏推進(jìn)政策對(duì)上述市場(chǎng)的促動(dòng)。