誰是A股市場最值得投資的節(jié)能股？若按PEG（即市盈增長比率）指標看，有著“A股梅西”之稱的三安光電（600703.SH）是《投資者報》選出的40家具有真實節(jié)能業(yè)務公司中最被低估的公司。

　　三安光電2010年預測市盈率為65.82，由此計算出公司PEG值為0.62，40家節(jié)能公司中PEG低于1公司僅9家，三安光電PEG值最小。PEG小于1表明該股有購買機會；PEG等于0.5表明買入該股有大好良機，0.62的PEG值意味著三安光電當前買入時機較好。

　　事實上，在節(jié)能減排背景下，主營LED芯片的三安光電一直備受關注。二級市場上，該股2009年漲幅高達450%，被稱作中國“牛”年最“牛”公司之一。2010年盡管其股價走勢趨平，但在大盤全年下跌約16%的情形下，公司股價全年仍上漲近70%。

　　剛剛到來的2011年，節(jié)能減排目標更明確，力度也更大，三安光電還能繼續(xù)締造資本市場的“光電神話”嗎？

　　行業(yè)高增長剛起步

　　三安光電主業(yè)分布在LED產業(yè)鏈上游，主要從事芯片外延片生產和芯片制造。目前公司已經成為國內LED規(guī)模最大的生產企業(yè)，并在天津、蕪湖等多個城市布局LED生產線。2009年實現(xiàn)銷售收入4.7億元，凈利潤1.8億元，整體毛利率高達42%，在國產芯片企業(yè)中市場占有率超過20%。

　　公司在借殼上市后盈利能力逐年提升，2010年前三季度毛利率與凈利率分別達45.92%和45.47%。

　　而近年LED行業(yè)的高增長也成為公司業(yè)績高增長有力推手。公開數(shù)據(jù)顯示，隨著LED應用的推廣，我國LED芯片市場規(guī)模自2002~2008年的六年間從2.8億元增至19億元，年均增幅高達37.6%。

　　但這只是一個LED行業(yè)的起步階段，LED只是完成了從被認知到被認可的過程，兩年前業(yè)內普遍估計，隨著技術進步和成本不斷降低，未來兩年LED背光源滲透率有望從10%提升至30%。事實是，最近一年半時間，按照奧維咨詢調查顯示，LED背光源電視的滲透率已經達到37%。

　　與此同時，LED背光源電視在短短一年時間內超出行業(yè)預期突飛猛進。LED背光源電視零售量的滲透率自2010年初的3.7%已增長到10月的31.5%。而LED通用照明一旦獲得政策扶持，市場空間將迅速打開，未來全球LED將形成近萬億元的市場規(guī)模。三安光電作為我國LED芯片龍頭企業(yè)，無疑將享受整個行業(yè)的高成長。

　　而政府扶持的效應正在顯現(xiàn)。2010年12月4日，三安光電與安徽淮南市城鄉(xiāng)建設委員會簽訂了一份關于額為4.5億元的LED應用產品銷售合同，淮南市城鄉(xiāng)建設委員會決定從公司采購大功率LED路燈，2011年至2013年每年各采購1.5億元。

　　大額合同簽訂后不久，三安光電又收到政府紅包約2億元。三安光電12月24日公告稱，全資子公司安徽三安收到財政補貼8000萬元，該筆補貼款將全部計入公司2010年度利潤。此前的12月17日，公司收到安徽省蕪湖市政府給予15臺MOVCD設備進度補貼款和10臺設備定金補貼款合計1.25億元。