新能源汽車“高調”進入新興戰略產業規劃，16家央企罕見抱團組成“中央企業電動車產業聯盟”，鋰電池概念股近期“集體走紅”，諸多信息表明，新能源汽車產業鏈在二級市場炙手可熱，不僅如此，一級市場里的PE/VC對新能源汽車也“蠢蠢欲動”。記者近日采訪了湖南省新能源產業創業投資基金執行事務合伙人王鵬，他對電動汽車產業長期看好。作為央企南車集團下屬南車株洲電力機車研究所有限公司副總經濟師、株洲南車時代高新公司的總經理，王鵬曾經參與孵化出中國最大的新能源汽車核心零部件供應商——南車時代公司。

    電動汽車將成“風電第二”？

    據清科研究中心統計，2006年PE/VC投資于新能源領域的案例只有12個，到2009年則達到28個，而2010年上半年就達到18個。面對以電動汽車為主的新能源汽車投資熱潮，王鵬表示，“看好新能源汽車未來前景，并將其視為繼風電之后的第二個高速發展的新興產業。但短期將多看慎行，畢竟短期內市場過于火爆，不少投資機構幾年后可能會嘗到苦果。我們希望找到一個合適的位置，一方面新能源汽車相關企業的價值沒有完全釋放出來，另一方面風險已經接近底部（的時候）。”

    從大趨勢看，王鵬認為政策扶持將給新能源汽車帶來爆發性增長。他表示，“目前新能源汽車售價太高，制約消費者購買熱情。一旦出臺了某些政策，市場的潛在需求將被迅速點燃，市場規模從‘0’增長到‘1’，此時經濟性難題將迎刃而解。這一點在風電市場上已經有過先例。”2006年，中國主管部門出臺了一系列扶持和鼓勵風電發展的政策。如2006年2月的《可再生能源發電有關管理規定》明確要求，“電網企業應確保可再生能源發電全額上網”，并規定了發電企業8％的可再生能源發電配額義務。由于風電比其他可再生能源具有操作性，五大國有發電企業迅速跑馬圈地，從而點燃了國內風電設備的龐大市場需求。2005年剛起步的中國風電，2009年迅速躍居全球第二，且連續5年實現100%增長。王鵬指出，“從近期主管部門對新能源汽車的態度和醞釀出臺的政策看，（這行業）很可能重演2006年風電的政策扶持熱。”

    關鍵看技術突破

    具體到優勢公司選擇問題上，王鵬認為，“新能源汽車市場高速發展，將取決于技術突破路徑。”盡管后來者們紛紛瞄準了超級電容和鋰電池結合的技術，但王鵬并不認可，“這種結合性技術在美國、日本均未看到成功的產品。我認為，或者做好超級電容、或者做好鋰電池，在兩樣都無法做好前，慎談結合性技術。”

    從消費者角度看，人們對新能源汽車的最大顧慮是“新能汽車技術是否過關”。對此，王鵬認為，“一旦有了龐大的市場需求，技術突破的速度將會加快。”作為第一批參與風電投資的機構，王鵬指出，“新能源汽車的技術難題不會比當年的風電大。想當年，我們在試探著推動南車時代風電業務發展時，頂著相當大的壓力。當時專家們的判斷相當悲觀，有不看好市場的，也有不看好技術的。畢竟那么大的機器在半空中運轉，萬一出了事故都是大事故。但事實證明，專家們的悲觀預測并不準確。隨著扶持政策細化，金風科技、華銳風電等也從小型企業發展至如今全球排得上號的企業。”來自金風科技的數據顯示，其2009財政營業收入、凈利潤分別超過107億元和17億元。

    看好合同能源管理

    與多數私募股權基金不同，新能源產業創業投資基金背靠著南車集團這一龐大產業鏈。王鵬稱，“南車集團的業務涵蓋軌道交通、機械加工、電子電氣、新材料、新能源等多個領域，因此我們在尋找項目時，會更多考慮與集團產業鏈的嫁接。在中國南車龐大的產業鏈上，為他們尋找到某些市場機會。”據悉，在新能源產業創業投資基金成立前，株洲南車時代高新公司已經部分承擔了孵化器的作用。南車株洲電力機車研究所有限公司所30%的銷售收入（約30億至40億元）來于這些孵化項目，這在央企中較為罕見。

    作為一家總規模10億元、目前已募資4億元的新基金，新能源產業創業投資基金將投資方向鎖定在自己擅長且最有成長性的領域，即新能源、節能減排、清潔環保等領域。王鵬稱，在新能源汽車產業鏈上，超級電容、鋰電池材料等值得關注。此外，未來2年至3年，合同能源管理將迎來較大的市場機會。目前從事合同管理的企業的規模都很小，這主要源于兩點：第一合同能源管理的技術門檻不高，第二傳統的利益分配格局制約了企業做大。預計隨著相關扶持政策出臺，部分企業可能抓住機會做大做強。

    估值“兩點論”

    接受記者采訪前，王鵬在長沙剛考察完一個項目，他說，“我們多數投資對象位于湖南，這樣有利于我們更好地和投資對象溝通、解決他們的難題。”在談到如何評估投資對象的估值時，王鵬稱，“技術優勢、團隊實力是最重要的，如果沒有這兩點，沒有談價的必要。”

    展望未來，王鵬稱，“希望明年開始每年有一個IPO的項目。鑒于分拆上市的政策已經出臺，希望5年內有可上市的項目。”