我們認為，近段時間以來，多晶硅價格上漲的原因是需求超預期與前期價格暴跌抑制新增產能共同作用的結果。我們預計，這輪價格上漲的周期是現有企業擴產的周期，大約一年左右；這輪價格上漲之后，行業穩定的盈利水平將在15萬元～20萬元/噸。

    我們預計2010年全球多晶硅產量約為10.2萬噸，需求為11.7萬噸，供需總體平衡，稍有缺口；預計2011年全球對多晶硅的需求量達14.4萬噸，2011年多晶硅的產量為15.2萬噸，供需基本平衡，供略大于求。

    在行業景氣度方面，我們認為多晶硅不會重蹈2008年暴漲暴跌的覆轍，通過對投資回收期與凈資產收益率的分析，我們認為15萬元～20萬元/噸的單位盈利水平是未來幾年行業波動的中軸。

    在未來市場空間方面，我們預計，在三到五年的周期內，全球多晶硅的需求將增加到100萬噸的級別，是現在的十倍左右，因此我們認為多晶硅不是簡單的周期性行業，而是需求存在巨大空間的產業。