豐匯租賃董事長王偉認為，從銀行貸款角度看BOT類項目，特許經營權雖然能轉讓，但存在時限性和不容易轉讓等問題，只能證明是合法經營項目的一種資質，并且部分地方性法規明確規定部分特許經營權不得質押（例如湖南省市政公用事業特許經營條例），針對這類項目融資，銀行貸款更看重項目已投入的資金量，以及是否有足值的抵押物或強有力擔保，而融資租賃首要看重的是項目未來現金流。

　　“BOT類項目在建造初期尚沒有歷史穩定的現金流，購買設備的資金可能尚未充足，建造成功調試完畢以前，按照我們的經驗，銀行很難在此時對項目進行放款，這樣就拖延了項目進度，也會延緩項目產生現金流的時間，因此這類項目更適合選擇融資租賃。”王偉說。

　　記者在采訪中了解到，對融資企業而言，銀行貸款體現為負債，影響企業再融資，而融資租賃可以實現表外融資。銀行貸款對借款人而言，會計處理上是直接記入借款人負債。但融資租賃則不一樣，融資租賃在會計處理上以應付租金記入長期應付款，分期攤銷。

　　除此之外，融資租賃在租金收取方面方式較為靈活，出租人可根據承租人的資金狀況和盈利特點等具體情況，在還款時間和金額方面與企業實際經營狀況相結合，不拘泥于定期、定額支付租金形式。

　　華融租賃負責節能環保領域的業務三部部長楊道杰告訴記者，專業化的金融租賃公司與銀行相比具有一定優勢，對項目是否可行有豐富經驗，可以迅速判斷項目優劣，服務快捷并富有效率。另一方面，由于金融租賃公司展業沒有地域限制，可以更方便地為集團客戶在全國各地實施的項目提供金融服務。

　　將成EMC融資最現實選擇

　　“缺錢。”這是天壕節能董事長陳作濤經常向記者抱怨的一句話。

　　作為剛剛經過發審委審核、即將成為A股第一家以EMC為主進行余熱發電的龍頭節能公司，天壕節能目前已經占據我國玻璃行業余熱發電市場的大半江山。但與EPC（工程總包）相比，EMC（合同能源管理）囊括投資、建設、管理三個環節，節能服務企業在前期需要墊付的資金量更大。

　　業內人士認為，以EMC為主的余熱利用公司是以沉淀下來的投資資產和綜合服務，與項目方分享節能電量，這類公司實際上是亟需資金的重資產公司，除利用資本市場融資外，以后基于項目的融資首選，當屬融資租賃。陳作濤也表示，今后要更多考慮通過融資租賃的方式，解決未來業務發展所需的資金問題。

　　“目前EMC類的收費權，據我們所知較難獲得銀行貸款。”豐匯租賃董事長王偉告訴記者，國內僅有北京銀行、浦發銀行和興業銀行與世行旗下的IFC簽訂了框架協議，為節能企業提供項目貸款。

　　據農銀金融租賃公司高級客戶經理奚荃介紹，目前EMC很難通過銀行等金融機構融資的主要原因是，我國的EMC都屬中小企業，剛剛成立的EMC在金融系統尚未建立信譽；節能項目不像一般的建設項目能形成抵押物；銀行等金融機構的信貸評估部門尚不熟悉EMC的業務。

　　“EMC大量的投資所形成的資產（設備和合同應收款）留在客戶企業，待分享效益后才能實現，銀行等金融機構往往不承認這種資產的實在性，也不認可把這種資產作為信譽抵押。”奚荃說。

　　而在王偉看來，融資租賃是EMC類項目的融資首選。相關統計顯示，發達國家80%以上的節能設備均通過外部投資特別是融資租賃方式實現。他認為，把融資租賃公司引入合同能源管理項目，由租賃方出資投放節能設備，節能服務公司作為承租人將節能設備運用到節能客戶的節能改造中，不僅可以解決節能合同能源管理的資金瓶頸，同時還拓寬了融資租賃公司的業務，更可以實現節能客戶、節能服務公司、融資租賃公司三方在合同能源管理項目中的共贏。

　　目前全國200家左右的融資租賃公司中，有很大一部分已經盯上節能環保這一領域。這其中，銀行系融資租賃公司的優勢是，由于有金融牌照，因此可以通過同業拆借獲得更低的資金成本，但在靈活性上有待加強。

　　“未來融資租賃公司發展的趨勢與PE一樣，要在某一細分市場深耕細作，就像節能環保領域的青云創投和紅杉資本一樣，這是未來融資租賃的趨勢，目前看來，做得不錯的有興業租賃，其他公司也在逐漸追趕上來。”業內人士如此評價。