自上個(gè)世紀(jì)90年代以來，日本人就開始推行清潔能源，太陽能、風(fēng)能技術(shù)在日本已經(jīng)得到了廣泛的應(yīng)用，但日本經(jīng)濟(jì)自上個(gè)世紀(jì)末以來，一直存在于經(jīng)濟(jì)衰退過程中，而由于國民老齡化與人口紅利的消失，日本經(jīng)濟(jì)一直缺乏活力。因此，節(jié)能環(huán)保的新能源技術(shù)也未能改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)衰退的命運(yùn)。中國要想獲得經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展不僅要學(xué)習(xí)美、日的經(jīng)驗(yàn)，更要尋求適合中國的特點(diǎn)的路子來走。僅僅依賴某些國家的技術(shù)和現(xiàn)有產(chǎn)品恐怕并非明智之舉。

　　而在中國股市上演的新能源經(jīng)濟(jì)主體投資恐怕也就是講講故事而已，市場投資者往往喜愛選擇跟隨熱點(diǎn)，近期新能源概念股的火爆有理由相信是市場參與者熱情推動(dòng)下的產(chǎn)物。但我們或可以理智的相信，這些新概念和新主題并不適合價(jià)值投資。巴菲特老先生曾經(jīng)屢次告誡過我們，任何新概念和新主題都沒有長期存在的價(jià)值。每次新科技帶來的概念炒作和熱點(diǎn)輪換往往換來的就是泡沫的破滅。從歷史角度分析，美國100多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，主題投資制造泡沫的案例屢見不鮮。汽車是20世紀(jì)上半葉的最大發(fā)明，曾經(jīng)美國的汽車企業(yè)高達(dá)2000家，但幾年之后只有3家存活下來；到1999年的網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫，網(wǎng)絡(luò)科技公司遍地開花，但能夠活下來只有屈指可數(shù)的幾家。

　　回顧最近從中國到美國，從港股到A股的新能源熱潮，我們可以看到與新能源有關(guān)的太陽能、風(fēng)電、核電等相關(guān)熱點(diǎn)均有資金不斷的關(guān)注。上市企業(yè)也不斷介入新能源的相關(guān)行業(yè)，涉足風(fēng)能及太陽能產(chǎn)業(yè)的上市公司也越來越多。我們看到，作為太陽能電池的主要原料--多晶硅及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了瘋狂產(chǎn)能擴(kuò)張。有數(shù)據(jù)顯示，目前全國在建或計(jì)劃投資多晶硅項(xiàng)目總產(chǎn)能達(dá)到17.7萬噸，相當(dāng)于2007年全球產(chǎn)量的3倍和中國產(chǎn)量的150倍，超出了目前的實(shí)際所需。理性分析可知，國內(nèi)與太陽能相關(guān)的上下游行業(yè)產(chǎn)能極度過剩，從事多晶硅生產(chǎn)的公司必然面臨消化產(chǎn)能，壓縮存貨的境地，新能源的神話故事注定要回歸現(xiàn)實(shí)。

　　有人可能會(huì)把巴菲特投資比亞迪，作為新能源概念興起的標(biāo)志之一，其實(shí)這是一種誤解。巴菲特看中的比亞迪，是因?yàn)楸葋喌项I(lǐng)導(dǎo)人具備了愛迪生的創(chuàng)新能力及杰克韋爾奇的領(lǐng)導(dǎo)能力，是因?yàn)楸葋喌仙a(chǎn)的低成本的汽車、玻璃、輪胎是美國人需要的。更為重要的是巴菲特買入價(jià)格非常便宜，具備了安全邊際。現(xiàn)在讓你買新能源股，你信嗎？

　?。ㄗ髡邽槿A林證券研究中心副主任，國際MBA，執(zhí)業(yè)證券分析師）