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美聯儲加息預期降溫 黃金逐漸脫離承壓階段
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2022年2月28日
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黃金震蕩波動的態勢背后反映了市場對于黃金走勢的預期分歧，主要經濟體收緊貨幣政策與持續高企的通脹。??2021年是黃金市場大熱的一年，據世界黃金協會的數據顯示，2021年全球黃金需求總量達到4021噸，
2021年是黃金市場大熱的一年，據世界黃金協會的數據顯示，2021年全球黃金需求總量達到4021噸，同比增長10%。其中，金飾消費達2124噸，同比增長52%，金條、金幣消費1180噸，同比增長31%。
國家統計局的數據顯示：2021中國黃金需求整體也展現出強勁態勢，中國市場金飾需求全年達675噸，同比增長63%，比疫情前的2019年還要高出6%。中國市場的黃金投資需求同樣有較大增長，金條和金幣需求總量高達285噸，同比增長44%，比2019年高35%。
2022年開年以來，美國股市震蕩不斷。此前支撐部分板塊的投資者情緒正在發生風向變化。在潛在加息和后續疫情變量之下，科技股聚集的納斯達克100指數表現逐漸弱于標普500指數。因此，部分投資者認為，在當前的市場環境下，黃金作為投資頭寸穩定器的價值將進一步凸顯。
影響黃金投資屬性的又一關鍵是投資者的投資偏好，尤其是與其他大類資產相比的吸引力。2021年，全球黃金ETF持倉下降173噸，總資產管理規模按價值計算下降9%。市場分析認為，美股估值尤其是科技股估值的穩步上升，疊加后期利率上升影響，一定程度上削弱了投資者對于黃金的偏好。
2月24日，受當日俄烏沖突加劇影響，A股多只黃金概念股火速拉升，截至收盤，西部黃金 、湖南黃金股價10%漲停，中金黃金)股價漲約8%，山東黃金、赤峰黃金、恒邦股份股價漲超6%。同期A股三大指數全線飄綠。
盡管加息預期在此期間同步上行，但金價此前已基本提前計入預期，且緊縮預期的根本推動來自通脹持續升至歷史高位。而持續緊張的俄烏局勢導致的避險情緒，短期對黃金形成重要支撐作用。目前，加息預期對黃金的影響逐漸減退，地緣格局的避險情緒持續發酵，未來或逐步開始定價全球經濟的二次下探，預計中期上行趨勢不變，堅定看多。
總的來看，2022年黃金面臨多重“相斥”因素的綜合影響。有利因素包括短期內持續高漲的通脹、疫情和地緣政治導致的市場震蕩，以及更長歷史區段內的低利率環境、超高貨幣供給量以及央行居高不下的資產負債表。不利因素則主要包括名義利率的上升和潛在美元的持續走強。
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