一、工業(yè)廢水排放量及處理

2015年，工業(yè)廢水排放量201.5億噸，同比下降2%，排放量已連續(xù)五年出現(xiàn)下降，按照過去5年的平均下降幅度為2%，我們預計，2016-2020年工業(yè)廢水排放量仍將保持2%的下降趨勢。盡管工業(yè)廢水排放量有所減少，但基數(shù)仍然十分龐大。同時，與生活污水相比，工業(yè)廢水對自然環(huán)境和生活環(huán)境會產(chǎn)生非常嚴重的危害，主要表現(xiàn)在，工業(yè)廢水流入河流、湖泊會污染地表水及周邊生態(tài)環(huán)境，工業(yè)廢水滲入地下會污染地下水，若人們在生活中使用了被污染的地表水或地下水，將會危及身體健康，工業(yè)廢水深入土壤會造成土壤污染，另外工業(yè)廢水中的有害物質還會在動植物體內殘留，最終通過食物鏈進入人體，對人們健康造成危害。因此合理處置工業(yè)廢水是非常必要的。

2003-2020年中國工業(yè)廢水排放總量及增速


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工業(yè)廢水排放行業(yè)分布較為集中。目前而言電力、石化、紡織、造紙和冶金領域是工業(yè)水處理的主要下游市場。2015年底，造紙和紙制品業(yè)、化學原料及化學制品制造業(yè)、紡織業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)的工業(yè)廢水排放占比達47.1%。由于相關工業(yè)企業(yè)分布較為分散且監(jiān)管體系建設不到位，政府監(jiān)管和技改提標兩條路包抄，才能遏制工業(yè)不達標廢水偷排漏排造成的嚴重污染。

2015年工業(yè)廢水排放行業(yè)分布


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工業(yè)廢水處理市場有望持續(xù)放量。截至2015年底，我國工業(yè)污水處理日處理能力2.93億噸，設施運行費用達到736億元。我們預計，在國家空前監(jiān)管與處罰力度的震懾下，大量工業(yè)企業(yè)將通過污水提標改造降低排污成本，同時工業(yè)水處置第三方運營全面鋪開，有望帶來市場的迅速放量。按照工業(yè)水單位處理設施建造成本2000元/噸，運行費用2元/噸計算，假設其中10%的設施進行提標改造，其中第三方運營比例由當前20%提升至36%，2020年對應的市場空間為500億，其中第三方運營市場規(guī)模達180億。

二、城市生活污水量增，已成污水主要來源

我國城鎮(zhèn)污水排放的特點是量大，并隨著城鎮(zhèn)化發(fā)展呈逐年上升趨勢，同時占全國廢水排放總量的比例最大。2015年我國城鎮(zhèn)生活污水排放量為545億噸，同比增長6%，占全年污水排放總量的71.4%。參照2011-2015年的平均增速為6%，我們預計，2016-2020年城鎮(zhèn)生活污水排放量仍將保持6%的增長速度。隨著我國經(jīng)濟不斷進展，城市化進程的繼續(xù)推進，城鎮(zhèn)生活污水成為我國廢水排放量不斷增加的主要來源。

我們預測城鎮(zhèn)污水排放保持增長


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城鎮(zhèn)污水新增部分處理需求大。根據(jù)《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設施建設規(guī)劃》，我國“十三五”的城鎮(zhèn)污水處理能力將從2.17億立方米/日，提升至2.68億立方米/日，規(guī)劃新增規(guī)模排名前五的省份為山東、湖北、浙江、廣東、陜西，東部、中部、西部需求都比較強，是全國性的需求。新增污水處理設施所需投資金額達1506億元，投資額需求量前五位為山東、浙江、廣東、重慶、湖北，分別為120億元、114億元、98億元、85億元、84億元。

我國“十三五”城鎮(zhèn)污水處理能力規(guī)劃新增規(guī)模前列省市


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我國“十三五”城鎮(zhèn)污水處理能力規(guī)劃新增規(guī)模的投資額前列省市


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城鎮(zhèn)污水提標改造需求大。根據(jù)《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設施建設規(guī)劃》，我國“十三五”的城鎮(zhèn)污水處理將完成4220萬立方米/日規(guī)模的提標改造，其中主要為城市污水處理的提標改造，達3639萬立方米/日，占整個提標規(guī)劃規(guī)模的86.2%。規(guī)劃提標改造規(guī)模排名前五的省份為上海、江蘇、浙江、遼寧、廣東，均為沿海省市，經(jīng)濟發(fā)達的區(qū)域提標先行。新增污水處理設施所需投資金額達432億元，投資額需求量前五位為上海、浙江、江蘇、遼寧、廣東，分別為112億元、53億元、30億元、24億元、21億元。

我國“十三五”城鎮(zhèn)污水處理規(guī)劃提標改造規(guī)模前列省市


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我國“十三五”城鎮(zhèn)污水處理規(guī)劃提標改造規(guī)模的投資額前列省市


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城市污水處理2020年運營市場空間有望達千億。目前污水排放標準過低，提標是最終路徑。目前按照“水十條”所設計的標準，全面完成一級A排放后，污水水質依然大幅低于IV類水體的標準。而IV水體基本不具備生物活性。長遠看來，我們認為所謂敏感地區(qū)超一級水質的要求一定會鋪開執(zhí)行，提標是污水處理的最終路徑。以2014年底，全國污水處理能力約1.57億立方米/日為基礎，未來處理能力每年增速8%估算，每日噸污水處理能力的建設成本1000元計算，每噸水污水處理結算價1元計算，第三方運營比例提升20%，到2020年城市污水處理運營市場空間可達1000億元，其中第三方運營市場空間480億元。

PPP模式有望沖破融資限制，水務資產(chǎn)市場化節(jié)奏加快。目前我國城市地區(qū)水務資產(chǎn)多為國營事業(yè)單位或由國資控股企業(yè)專職運營，而地方政府“缺錢”將對市場擴張產(chǎn)生一定限制。隨著PPP模式的不斷深入推廣，部分優(yōu)質水務資產(chǎn)有望通過出售部分股權或托管運營的方式，引入社會力量合作經(jīng)營，逐步走向市場化。PPP模式有望沖破融資限制，加速這市場化進程。市場化進程的加快又將帶來處理率和市場空間的雙向向上增長。

城市供水總量保持穩(wěn)定增長（億立方米）


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城市生活供水總占比增加（億立方米）


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城市供水市場進入成熟期，2020年市場空間千億級。城市供水市場已進入穩(wěn)定發(fā)展階段，我們預計，2017-2020年供水總量將延續(xù)每年3%左右的穩(wěn)定增速。根據(jù)智研咨詢《城市供水報告》，目前我國城市供水運營市場空間已穩(wěn)定在千億級，17-20年，按每年3%的增速測算的話，我們預計運營市場空間可達2500億。行業(yè)也有望進一步整合，大型央企將進一步擴大市占率。

三、農村污水處理率低，亟待改善

農村污水處理與城市地區(qū)存在著較大差距，農村地區(qū)污水承載著處理設施不完善、污水處理率低等問題。2015年年末，全國城市年污水處理總量428.8億立方米，城市污水處理率92%；全國縣城全年污水處理總量78.9億立方米，污水處理率85%，較上年增加3.1個百分點。而農村污水處理方面，目前全國僅有22%的建制村生活污水得到處理，處理率低，亟待改善。

2015年我國農村污水處理率僅為22%


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政策保障，農村污水治理進入快速執(zhí)行期。“十三五”規(guī)劃要求，到2020年環(huán)境綜合整治建制村數(shù)量從7.8萬個上升到20.8萬個，復合增長率22%。到2020年，新增完成環(huán)境綜合整治的建制村13萬個，占目前建制村總數(shù)的22.2%，即農村污水處理率將從2014年的10%提升至2020年的33.6%，對應十三五期間23%的復合增長。根據(jù)已有數(shù)據(jù)，2014年，農村污水處理投入資金為63.8億元，我們預計到2020年農村污水處理市場將達到205億元，年復合增速20%。

2020年農村污水處理市場將達到205億元


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