全國兩會即將開幕,民生問題歷來是兩會的熱門議題。在此前相繼落幕的地方兩會中,環境保護成為地方兩會的重要議題,大氣污染防治、水環境治理、土壤治理在地方政府工作報告中頗受關注。2017年是《大氣污染防治行動計劃》的收官之年,如何按期完成大氣污染治理任務,是地方兩會關注的焦點。

治霾任務艱巨鋼鐵污染治理提升大氣治理空間

眾所周知,我國對于火電行業污染物的排放已經有了嚴格標準,并實現了脫硫脫硝設備的高度普及,但空氣質量的改善效果并不明顯,霧霾天氣仍然頻發。以京津冀地區為例,2016年全年空氣優良天數比例不足60%?？梢?在火電行業減排空間已經有限的情況下,推動非電行業煙氣治理將是改善空氣質量、治理霧霾的新出路。其中,鋼鐵行業有望成為在非電行業煙氣治理的首選。

我國主要霧霾區域分布在華北、華東與四川地區,這些地區也是我國主要的產鋼區,兩者有著很高的重合度。此外,我國鋼鐵行業耗煤量僅次于電力行業耗煤量,巨大的煤炭消耗量使得鋼鐵行業成為引致霧霾的一大因素。同時,鋼鐵行業還存在排放標準低,達標情況差等問題,導致鋼鐵行業污染治理的效果并不理想。

火電、鋼鐵行業大氣污染物排放標準對比


數據來源:環保部、博星證券投資

近年來,隨著環保督查制度、排污權改革、環保稅等一系列政策的出臺,國家對于環境監督的力度越來越大,將有力驅動大氣污染治理行業的發展。鋼鐵行業的煙氣治理,進一步提升了大氣污染治理的空間,有望逐漸受到政策的重視和支持。

新三板環保企業受益中航泰達成細分龍頭

在新三板市場中,大氣污染治理類公司總共有33家,經營業務涉及鋼鐵行業污染治理的企業約有11家。與火電行業的脫硫脫硝不同,鋼鐵行業由于燒結煙氣成分與煙氣波動情況更為復雜,增加了治理難度,對煙氣治理企業的技術、設備和運營要求都很高。

新三板11家鋼鐵污染治理企業名單


數據來源:東方財富Choice、博星證券投資

目前,我國規模較大的煙氣治理企業主要集中于火電行業。由于技術門檻的制約,火電煙氣治理企業跨行業經營的意愿較低,這給鋼鐵行業煙氣治理企業留足了發展空間。據測算,“十三五”期間鋼鐵行業煙氣治理運營市場將達到約150億元/年的規模,總規模將達到650億元。

由于鋼鐵煙氣治理行業集中度較低,企業規模有限,擁有核心技術和經驗的企業很容易脫穎而出。從上述11家企業的業務構成來看,在鋼鐵煙氣治理領域營業收入和凈利潤表現最突出的是中航泰達。

11家鋼鐵煙氣治理企業基本經營數據


數據來源:東方財富Choice、博星證券投資

公開資料顯示,中航泰達自成立起便聚焦于鋼鐵行業煙氣治理,在行業內具備領先的技術優勢和豐富的項目經驗。在傳統濕法脫硫技術的基礎上,中航泰達構建了針對燒結煙氣的以氣噴旋沖煙氣脫硫除塵技術、旋渦撞擊流煙氣脫硫除塵技術為核心的專利技術體系。其中,旋渦撞擊流煙氣脫硫除塵技術實現了脫硫與除塵一體化,特別適合于高粉塵、高含硫量的鋼鐵廠煙氣工況,在業務中得到了廣泛應用。領先的經驗、核心的技術以及市場的剛性需求,讓中航泰達很快發展成了鋼鐵煙氣治理行業內的突出企業。2014年、2015年,中航泰達營業收入增長率均超過100%。2015年,中航泰達實現營業收入2.29億元,凈利潤達到5988.79萬元,毛利率54%。從財務數據來看,中航泰達已經占據了鋼鐵煙氣治理行業的領先地位。

隨著大氣污染治理力度的加大和滲透,未來鋼鐵煙氣治理行業的市場空間將逐步釋放。對于中航泰達等鋼鐵煙氣治理企業來說,不僅沐浴到了近年環保行業發展的春風,還將在鋼鐵污染治理的深入發展中再度綻放。