10月11日，財政部在官網發布了《關于在公共服務領域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》(以下簡稱《通知》)，其中最受關注的是財政部表態將在垃圾處理、污水處理等領域探索開展PPP模式強制試點。

一位環保行業研究員對《每日經濟新聞》記者表示，在“PPP模式”中，財政部主推的兩個領域屬于循環經濟，特點是市場化程度相對較成熟、具有穩定的現金流，這也將利好相關產業鏈的上市公司。

兩領域開展PPP強制試點

11日，財政部官網發布的《通知》共有11條意見，包括進一步加大PPP模式推廣，積極引導各類社會資本參與等。其中明確提到在能源、交通運輸、市政工程、農業、林業、水利、環境保護、保障性安居工程、醫療衛生、養老、教育、科技、文化、體育和旅游等公共服務領域深化PPP改革工作。

更為具體的是，財政部要求在垃圾處理、污水處理等領域要探索開展PPP模式強制試點。《通知》表示，在垃圾處理、污水處理等公共服務領域，項目一般有現金流，市場化程度較高，PPP模式運用較為廣泛，操作相對成熟，各地新建項目要“強制”應用PPP模式，中央財政將逐步減少并取消專項建設資金補助；在其他中央財政給予支持的公共服務領域，對于有現金流、具備運營條件的項目，要“強制”實施PPP模式識別論證，鼓勵嘗試運用PPP模式，注重項目運營，提高公共服務質量。

“這兩大領域（垃圾處理、污水處理）相對比較成熟，因為在PPP模式中，它們都是推行得比較早的。”一位不愿透露姓名的環保行業研究員對《每日經濟新聞》記者表示，垃圾處理、污水處理這兩大環保領域均屬循環經濟，一般是圍繞“廢棄物回收——處理利用——產品資源”這樣的生產鏈閉環，“現在政府對垃圾處理率的要求很高，有強烈的需求和企業進行PPP合作。”

“這兩大領域的生產方式決定了企業運營模式，他們可以通過每年的運營收回資金，不至于出現現金流緊張的狀況。”該研究員稱，垃圾處理、污水處理不同于建筑施工等PPP項目，因為后者建設周期較長，所以相應的回款也慢。

相關公司前三季度業績改善

值得一提的是，在A股市場上，從事污水處理和垃圾處理的上市公司并不少，包括盛運環保、巴安水務、中原環保、創業環保和國統股份等多家上市公司。最近兩個月，部分上市公司也頻簽PPP大單。例如國統股份在9月20日中標了今年以來的第六個PPP項目——投資總額達7.24億元的龍海市錦江大道（三期）A段新建道路及污水截流綜合改造工程。值得一提的是，這一中標總額已足足是國統股份上半年營收近7倍。

一方面拿下項目大單，另一方面，這些污水處理和垃圾處理上市公司業績也迎來改善。例如巴安水務預計前三季度凈利潤為1.44億元～1.61億元，增幅為65%～85%；中電環保預計前三季度凈利潤為6780.9萬元～8013.79萬元,增幅為10%～30%。另有部分相關上市公司股價也受到熱捧，例如盛運環保股價從8月最低的8.03元已漲至11.98元，創出今年以來新高。

盡管綜合宏觀環境和PPP項目的應用前景來看，以污水處理和垃圾處理為主營的上市公司將直接受益，但在上述研究員看來，兩大領域仍有隱憂。“一是從環保行業來看，污水處理和垃圾處理的技術壁壘不算特別高，譬如有些建筑、園林公司也能做這樣的活。”該研究員說，因為資本的逐利基因，會有更多的競爭者角逐這一市場，其供給競爭力將加大。

“由于政策剛出，最快在今年相關企業會拿到更多訂單，但對應的利潤并不會在當期兌現，因為在建設周期結束之后才能完成付款。”該研究員分析稱，一般對于污水處理和垃圾處理的領域而言，訂單到手后，企業還需經歷1～2年的建設期，過程結束后才會迎來收獲的運營期。

對此，近日《每日經濟新聞》記者還以投資者身份采訪了部分相關上市公司。巴安水務證券部工作人員對記者表示，“建設期間也有利潤，但是很少。主要的還是項目做成之后運營方面的收入。譬如說我們的渤海淡水項目，主要收的就是水費。”他補充道，每個PPP項目情況不同，一般完成建設需要兩三年。