“APEC藍”是一個新生的網絡詞匯，形容2014年APEC會議期間北京藍藍的天空。雖然2014年APEC會議已經結束了，但社會各界仍在熱議如何讓“APEC藍”變稱“常態藍”。

投中研究院認為，受到政策利好影響，節能環保將成為戰略性新興產業，行業內公司盈利將持續增長，從而引導市場資本持續流入，未來幾年節能環保行業并購潮將持續火熱。而未來節能環保行業的發展目標是從單一向全產業鏈發展，成為綜合性巨頭企業。

政策密集出臺帶動行業發展

2012年國務院發布的《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》中，節能環保被列為七大戰略性新興產業之首，對行業起到有效的催化作用。

投中研究院認為，環保產業投入的不斷加碼，使得領域內投資將保持高增長態勢，驅動行業發展。相關環保政策的密集出臺，使得環保行業成為發展最快的行業之一，根據CVSource統計，自2011年“十二五”開始，政府對環保行業年均投資額保持20%左右的增長，帶動環保設施建造進入高峰期，促進了環保產業快速發展。

從歐美國家的發展經驗來看，當污染治理投資占GDP的比例在2%以下時，僅能基本控制環境污染;而只有提高到3%左右時，才能有效改善環境質量。有分析認為，我國環保投入在2013年之前占比均保持在2%以下，預期2014年將會突破2%，距離有效改善環境仍有一段距離，所以我國仍然需要加大環保投資力度，行業未來發展空間巨大。

在大氣污染治理方面，政策力度也在逐步加強。2013年9月，國務院印發了《大氣污染防治行動計劃的通知》，提出“經過五年努力，全國空氣質量總體改善，重污染天氣較大幅度減少;京津冀、長三角、珠三角等區域空氣質量明顯好轉。力爭再用五年或更長時間，逐步消除重污染天氣，全國空氣質量明顯改善”。

“未來的5年到10年，必然是環保行業的投資黃金期。隨著政策扶持力度加大和產業升級，眾多環保企業尋求并購的方式快速發展，標志著我國環保產業進入快速發展時期。”投中研究院分析稱。

資本涌入掀起并購潮

政策的持續加碼催生行業逐步走向成熟，同時各路并購資本踏足環保領域，有效推動了環保行業并購潮的出現，最終幫助企業做大做強。

據CVSource統計，從2009年至今，環保并購案例達到1007起，其中已完成并購567起，已公布并購金額總計接近300億美元。環保行業并購案例中，縱向產業鏈延伸和跨行業多遠化經營的并購數量相當，是目前資本并購市場的主流需求。未來，環保行業市場格局將發生重大變革，而最終目標將是形成若干行業巨頭。

這股并購潮分為三個部分，分別是行業內企業并購、行業外企業并購進入和境外并購拓展。行業內企業并購的典型案例北控水務是一家以內地業務為主的香港上市公司，其借助“十二五”規劃的有利時機，自2009年以來大舉實施并購拓展布局，公司多管齊下，在確保城市水污染處理龍頭的情況下，對市政供水、海水淡化、水環境綜合治理等領域實施突破。

在行業外企業并購進入方面，無論是在并購案例數量上還是在金額上，行業外企業進入環保領域的積極性較高，其中最熱衷于通過并購進入環保領域的是能源企業，案例總數達到252起，占到并購案例總數的24.9%，其次為重工行業和化工行業，案例數量分別為121起和83起。

境外并購拓展近年來開始興起。據統計，2013年，我國本土環保企業在境外進行并購交易數量為8個，交易金額達到98億元。其中多數企業通過吸收、引進國際先進技術和資產，使得企業的綜合實力得到提升。從國外著名環保公司的發展軌跡中可以看出，并購是規模成長的必經之路，最終有效拓展企業的市場占有率，形成大型集團化發展。

PE/VC迎來新生機

作為“七大戰略性新興產業”之首的環保節能產業將迎來較好的發展機遇，為PE/VC企業帶來了新的生機。CVSource統計顯示，自2009年以來，節能環保行業共發生PE/VC融資案例337起，總融資規模達到325億元。就具體案例來看，光伏上游行業的龍頭企業保利協鑫獲得中投公司的PE投資，金額達到7.18億美元，位居已公布融資案例首位。另外，新達科技與賽維LDK公司則分別獲得鼎暉與國開金融的投資，金額分別為2.71億美元與2.40億美元。

不過，在2012年至2013年退出渠道不暢及市場低迷的環境下，節能環保行業投資案例數量和規模連續兩年下滑，根據投中研究院統計顯示，2013年我國節能環保行業共披露融資案例29起，融資總額為21.2億元。

在退出方面，節能環保市場火熱的并購以及IPO上市的浪潮也讓PE/VC機構獲得更多的退出渠道。自2009年以來，節能環保行業退出案例共有190起，其中公司IPO退出案例有57起，已公布退出賬面回報總計222億元，通過并購方式退出的案例有40起，已公布賬面回報總計55億元。而在投資回報率方面，新天域資本退出華銳風電獲得179倍回報率，賬面回報金額超過18億美元。

投中研究院認為，由于受到政策利好影響，節能環保將成為戰略性新興產業，行業內公司盈利將持續增長，從而引導市場資本持續流入，未來幾年節能環保行業并購潮將持續火熱。而未來節能環保行業的發展目標是從單一向全產業鏈發展，成為綜合性巨頭企業。