誰(shuí)是A股市場(chǎng)最值得投資的節(jié)能股？若按PEG（即市盈增長(zhǎng)比率）指標(biāo)看，有著“A股梅西”之稱的三安光電（600703.SH）是《投資者報(bào)》選出的40家具有真實(shí)節(jié)能業(yè)務(wù)公司中最被低估的公司。

　　三安光電2010年預(yù)測(cè)市盈率為65.82，由此計(jì)算出公司PEG值為0.62，40家節(jié)能公司中PEG低于1公司僅9家，三安光電PEG值最小。PEG小于1表明該股有購(gòu)買機(jī)會(huì)；PEG等于0.5表明買入該股有大好良機(jī)，0.62的PEG值意味著三安光電當(dāng)前買入時(shí)機(jī)較好。

　　事實(shí)上，在節(jié)能減排背景下，主營(yíng)LED芯片的三安光電一直備受關(guān)注。二級(jí)市場(chǎng)上，該股2009年漲幅高達(dá)450%，被稱作中國(guó)“牛”年最“牛”公司之一。2010年盡管其股價(jià)走勢(shì)趨平，但在大盤全年下跌約16%的情形下，公司股價(jià)全年仍上漲近70%。

　　剛剛到來的2011年，節(jié)能減排目標(biāo)更明確，力度也更大，三安光電還能繼續(xù)締造資本市場(chǎng)的“光電神話”嗎？

　　行業(yè)高增長(zhǎng)剛起步

　　三安光電主業(yè)分布在LED產(chǎn)業(yè)鏈上游，主要從事芯片外延片生產(chǎn)和芯片制造。目前公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)LED規(guī)模最大的生產(chǎn)企業(yè)，并在天津、蕪湖等多個(gè)城市布局LED生產(chǎn)線。2009年實(shí)現(xiàn)銷售收入4.7億元，凈利潤(rùn)1.8億元，整體毛利率高達(dá)42%，在國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)中市場(chǎng)占有率超過20%。

　　公司在借殼上市后盈利能力逐年提升，2010年前三季度毛利率與凈利率分別達(dá)45.92%和45.47%。

　　而近年LED行業(yè)的高增長(zhǎng)也成為公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有力推手。公開數(shù)據(jù)顯示，隨著LED應(yīng)用的推廣，我國(guó)LED芯片市場(chǎng)規(guī)模自2002~2008年的六年間從2.8億元增至19億元，年均增幅高達(dá)37.6%。

　　但這只是一個(gè)LED行業(yè)的起步階段，LED只是完成了從被認(rèn)知到被認(rèn)可的過程，兩年前業(yè)內(nèi)普遍估計(jì)，隨著技術(shù)進(jìn)步和成本不斷降低，未來兩年LED背光源滲透率有望從10%提升至30%。事實(shí)是，最近一年半時(shí)間，按照奧維咨詢調(diào)查顯示，LED背光源電視的滲透率已經(jīng)達(dá)到37%。

　　與此同時(shí)，LED背光源電視在短短一年時(shí)間內(nèi)超出行業(yè)預(yù)期突飛猛進(jìn)。LED背光源電視零售量的滲透率自2010年初的3.7%已增長(zhǎng)到10月的31.5%。而LED通用照明一旦獲得政策扶持，市場(chǎng)空間將迅速打開，未來全球LED將形成近萬億元的市場(chǎng)規(guī)模。三安光電作為我國(guó)LED芯片龍頭企業(yè)，無疑將享受整個(gè)行業(yè)的高成長(zhǎng)。

　　而政府扶持的效應(yīng)正在顯現(xiàn)。2010年12月4日，三安光電與安徽淮南市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)簽訂了一份關(guān)于額為4.5億元的LED應(yīng)用產(chǎn)品銷售合同，淮南市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)決定從公司采購(gòu)大功率LED路燈，2011年至2013年每年各采購(gòu)1.5億元。

　　大額合同簽訂后不久，三安光電又收到政府紅包約2億元。三安光電12月24日公告稱，全資子公司安徽三安收到財(cái)政補(bǔ)貼8000萬元，該筆補(bǔ)貼款將全部計(jì)入公司2010年度利潤(rùn)。此前的12月17日，公司收到安徽省蕪湖市政府給予15臺(tái)MOVCD設(shè)備進(jìn)度補(bǔ)貼款和10臺(tái)設(shè)備定金補(bǔ)貼款合計(jì)1.25億元。