脫硝業務爆發式增長+立面業務回暖下,Q3延續高增長。開爾新材前三季度營收預增85%~104%,業績增36%~45%。分季度看:Q3營收增112%~167%,業績增107%~143%,主因脫硝業務爆發增長以及立面業務回暖。而前三季度業績和扣非業績增速均較大幅度的低于營收增速主因:1、銷售相關費用增長和利息費用減少;2、應收款回籠仍較慢而大幅計提減值損失。
開爾新材強制脫硫脫銷,波紋板業務望延續高增長。12年起政府強制火電廠進行脫硫脫硝改造。13年起,發改委將將燃煤電廠脫硝電價政策擴大至全國所有省份的所有燃煤發電機組,進一步推進脫硫脫硝改造。開爾新材已實現由材料供應商到系統集成商的轉變,強制脫硫脫硝政策刺激下,傳熱板業務仍望延續高增長,合肥萬噸傳熱板項目如期投產則提供了產能保障。
內立面業務將受益軌交建設加快。12年發改委批準47個軌交項目,遠高于08、09、10、11年10、36、17、18個的水平。13年已批準6個。軌交投資望回暖,利好立面業務發展,前三季度已現環比回暖穩步增長態勢。
幕墻業務持續承接訂單,正處導入期。相比傳統幕墻材料,搪瓷幕墻自重輕,且裝飾美化優勢突出。未來隨經濟持續發展,綠色消費將成主導,高端搪瓷幕墻市場潛在空間巨大。開爾新材繼12年末突破國內第一單后,今年以來又承接多個訂單,實現了從市政到高端商業地產延伸的重大突破。
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