全球光伏產(chǎn)業(yè)2011年仍將保持較快增長速度：近年來全球光伏市場發(fā)展迅猛，特別是 2010年全球新增光伏裝機容量約16GW，同比增長近130%。在日本核泄露危機愈演愈烈，全球民眾更加關(guān)心核安全問題的背景下，我們預(yù)計2011年光伏產(chǎn)業(yè)仍將保持較快的增長速度，預(yù)計在30%左右。

    公司光伏裝備產(chǎn)品單晶爐、多晶爐以及多線切割機等技術(shù)領(lǐng)先，受益于進(jìn)口替代，確定性增長：當(dāng)前公司單晶爐產(chǎn)品訂單充足，我們預(yù)計2011年公司單晶爐產(chǎn)品有望實現(xiàn)銷售800～1000臺；多晶硅示范工廠多晶硅已成功出爐，技術(shù)指標(biāo)基本達(dá)到同行水平，我們預(yù)計在公司的努力下，多晶爐今年將成功打破市場瓶頸，獲得50～70臺左右的銷售；公司控股的新鄉(xiāng)數(shù)控HQP225多線切割機產(chǎn)品2011年將實現(xiàn)40～50臺左右的銷售，新產(chǎn)品PV800也將于年底前下線，明年投放市場，成為公司新的業(yè)績支撐。

    進(jìn)軍LED正當(dāng)時，初步完成LED裝備布局：公司當(dāng)前LED裝備產(chǎn)品主要是寶石爐，由于國內(nèi)LED廠商基底生產(chǎn)工藝尚未掌握，公司的寶石爐產(chǎn)品正處于市場推廣期，已有少量訂單，預(yù)計未來隨著LED產(chǎn)品的國產(chǎn)化而得到將快速發(fā)展；公司已成立合資公司從事LED MOCVD產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，預(yù)計2012年將有產(chǎn)品切入市場。通過寶石爐和LED MOCVD產(chǎn)品，公司基本上完成了LED領(lǐng)域的裝備布局。

    控股上海杰姆斯，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，增厚公司EPS：公司受讓了上海杰姆斯68%股權(quán)，通過收購進(jìn)一步完善了公司的產(chǎn)業(yè)鏈，由于出讓方承諾上海杰姆斯2011年實現(xiàn)凈利潤將不低于3000萬，我們預(yù)計至少增厚公司EPS 0.11元。

    盈利預(yù)測及投資建議：鑒于公司寶石爐業(yè)務(wù)開拓低于市場預(yù)期，我們下調(diào)公司2011、2012年的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2011年、2012年實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為9.32億元、12.8億元，對應(yīng)2011/2012年EPS分別為0.96元、1.32元，對應(yīng)當(dāng)前股價的市盈率分別為31倍、22倍，考慮到公司多晶爐、多線切割機以及LED裝備領(lǐng)域的優(yōu)勢，我們維持對公司的“推薦”評級。