上半年氨綸供需偏弱導致價格大幅下跌，疊加成本壓力致使氨綸盈利大幅下滑。氨綸市場分析數據指出2022年氨綸產能同比增長約17%，供應端對市場消化帶來一定壓力。同時疫情反復及經濟下行帶來的需求下滑同樣也對價格帶來壓力，而氨綸生產所需的PTMG、MDI等原材料存儲難度較大，一般來說氨綸生產企業通常不會因下游需求不振而停工，因此今年企業庫存增加明顯。成本端，上半年原料PTMEG價格跟隨油價大幅上漲。

 

氨綸價格價差觸底，邊際改善可期。當前氨綸價格位于10.60%的歷史分位，當前氨綸現貨價格下跌幅度已經有所放緩。認為氨綸的供給、成本、需求端均將逐步改善，價格、價差將逐步修復。同時公司頂住經營壓力，積極推進30萬噸氨綸產能建設，預計將在2023-2025年于重慶基地逐步投產。

 

華峰化學發布2022年中報，實現營業收入138.38億元，同比增長7.31%;實現營業利潤26.91億元，同比減少39.82%;歸屬于上市公司股東的凈利潤23.95億元，同比減少37.81%。據氨綸市場分析數據顯示，22年上半年氨綸40D市場均價為5.11萬元/噸，較21年5.78萬元/噸同比下降11.6%，氨綸40D價差市場均價為1.54萬元/噸，同比21年2.74萬元/噸下滑43.9%。公司氨綸產品價格下跌疊加原材料大幅上漲(營業成本較去年同期增長42.9%)，化纖業務盈利同比下滑明顯。

 

氨綸市場分析數據指出，2022年二季度，氨綸產業鏈各品種價格持續下行，產業鏈底部特征較為明顯。根據Wind數據，截至2022年8月8日，PTMEG、BDO、氨綸40D價格已分別下跌至2014年以來價格區間的29.38%、12.63%、8.65%;氨綸價差為11307元/噸，位于2014年以來歷史分位的7.06%。隨著氨綸失去成本支撐，產品價格進一步下跌至歷史低位，中小企業大幅虧損，氨綸行業開工率進一步下降。根據百川盈孚數據，截至8月5日，氨綸行業開工率為65.83%，創2021年以來的新低。氨綸行業正重新尋求供求關系再平衡，價格有望止跌，行業底部或已至。

 

對于后市發展，這周氨綸價格跌速放緩，行業底部或將至，成本止跌疊加金九銀十的傳統銷售旺季有望迎來一波需求行情，或將帶動氨綸價格止跌或反彈。