榮智健如果能夠學習王永慶的謹慎與耐性，堅守主業，不打金融市場的主意，秉承“永不投機”的祖訓，也不會落得如此結局

　　4月8日，因為公司投資外匯衍生工具巨虧并涉嫌串謀欺詐和虛假陳述，一位大名鼎鼎的商界精英在香港黯然辭位——他就是中信泰富董事會主席榮智健。

　　榮智健：忘祖訓的“榮公子”

　　從留下“固守穩健、謹慎行事、決不投機”訓誡的榮熙泰算起，榮智健是榮家的第四代傳人。榮智健的父親是前國家副主席榮毅仁。榮智健童年家境優越，素有“榮公子”之稱。

　　1986年，在商海中搏擊了8年、身家逾4億港元的榮智健加入中信香港，那年他44歲。

　　榮智健入主后，中信香港曾購入國泰航空和港龍航空的股權，1990年榮智健收購其借殼香港上市公司泰富發展，并將其改名中信泰富。中信泰富業務主要包括：在香港地區的基礎設施、航空、貿易、電訊、房地產項目;在內地的電廠、特種鋼廠、在長江三角洲和海南的房地產開發項目;在澳大利亞的鐵礦開發項目等，多元化明顯。2006年3月，中信泰富競得澳大利亞50億噸磁鐵礦開采權，對澳元需求大增，這也成為去年中信泰富巨額外匯累計期權合約出事的源頭。

　　2007年8月到2008年8月一年間，中信泰富與花旗銀行、匯豐銀行等簽訂了數十份外匯合約，其中澳元合約占最大比重，中信泰富實際上最終持有90億澳元，炒匯金額比實際礦業投資額高出4倍多。

　　稍熟知累計期權的人也會知道，中信泰富簽的這種被稱為“奇異期權”的衍生品合約在澳元升值時只能獲得極有限的收益，而對澳元貶值卻不設止損，一旦澳元兌美元出現嚴重貶值，這種合約將立刻成為吞噬資產的黑洞。

　　然而直到中信泰富因外匯合約巨虧近150億港元的時候，榮智健才宣稱，對于這項投資他事先并不知情，是財務部門繞過他所做的決定。

　　授權審批作為公司內部控制中最基本的一個控制原則，應該在所有公司重大的決策行為中加以執行，更不用說是如此巨大的衍生金融工具的使用和投資行為。正是中信泰富在這最基本內部控制原則上的缺失，使得這筆遠期合約合同的投資行為無法在事前得到有效的管理控制。

　　“這是中信泰富成立19年來第一次虧損。”當滿頭銀發的榮智健說出這句話時，當時整個發布會現場頓時陷入了沉寂。榮智健表示，仍有信心在2009年扭虧為盈。

　　然而，4月3日，香港警方對中信大廈進行突擊調查，調查公司是否有董事作出虛假陳述，以及串謀欺詐的違規行為，使得事件陡然升級。4月8日，67歲的榮智健宣布辭去中信泰富董事長一職。

　　中信泰富套匯巨虧東窗事發后，榮智健曾一度被指責“忘祖訓”。相信對于此時的榮智健來說，這字字珠璣的“固守穩健、謹慎行事、決不投機”12字祖訓一定再也不能忘卻，只可惜為時已晚了。 王永慶的“三不原則”與“瘦鵝理論”

　　有人說，榮智健應該學學王永慶的謹慎。

　　王永慶的臺塑集團經營范圍十分廣泛，包括煉油、石化原料、塑料加工、纖維、紡織、電子材料、半導體、汽車、發電、機械、運輸、生物科技、教育與醫療事業等。尤其是在石化工業領域，建立起從原油進口、運輸、冶煉、裂解、加工制造到成品油零售等一體化的完整產業鏈，這在臺灣是獨一無二的企業集團。

　　說起臺灣“經營之神”王永慶，就不能不提到他的“三不原則”：第一，他不炒股票。臺塑集團有10家上市公司，但是從不染指資本運作。第二，不做任何金融衍生品。第三，不做房地產。

　　王永慶家族和榮智健家族可以說是見證了一個世紀以來中國民族工商業、民族命運興衰的一對“活標本”。回想榮智健的祖上也都是做實業的大企業家。榮智健的祖父容德生、叔祖榮宗敬就曾是舊中國的面粉大王和棉紗大王。而今榮智健卻折戟外匯期權，這值得我們深思。

　　王永慶認為，一個企業如果定位是實體經濟，就不應該吃著碗里的，看著鍋里的，去做投機性業務。一個企業如果嘗到了賺快錢的甜頭，就不可能再踏踏實實、腳踏實地去把實體經濟做好。這就像一個人進了賭場，上了賭癮，再讓他踏踏實實工作，就很難做到。

　　二次世界大戰期間，當時做大米和木材生意的王永慶發現鄉下每戶人家養的雞、鴨、鵝，因糧食短缺沒有足夠的食物，都骨瘦如柴，沒人愿意收購。他同時也注意到農民在收割高麗菜后，都將菜根、粗葉留在田地，任其腐爛，王永慶就試著結合菜根和粗葉，加上碾米廠買來的碎米和稻殼，混在一起做飼料喂鵝，結果養出肥肥的大白鵝。于是王永慶大量向農戶收購瘦鵝，集中飼養兩個月后，等成了有七八斤重的肥鵝再出售，結果發了一筆小財。

　　飼養瘦鵝的經歷給王永慶帶來了兩點重要啟示：第一，他認為企業經營在不順利時，要像瘦鵝一樣能忍饑挨餓，只要企業垮不掉，一旦行業景氣到來，企業就會像瘦鵝一樣，迅速地成長壯大起來。第二，他說鵝之所以瘦的原因不在鵝本身，而在于農戶的飼養方法不當。而企業經營也是如此。

　　根據這次經驗，王永慶提出了“瘦鵝理論”，說的是學習瘦鵝忍饑挨餓，用刻苦耐勞的精神面對困境，并以堅毅態度等待機會到來。“你一定要在冬天里賣冰淇淋！這樣你到夏天一定沒問題。”王永慶曾經給員工打了這樣一個形象的比喻。

　　和榮智健不同，王永慶出身貧寒，小學畢業就開始在米店當學徒，后來自己開過米店，做過木材生意，最后才創辦了臺塑企業。早年時期歷經坎坷，經歷的頗多磨難使王永慶建立了強烈的風險意識。在企業運營中，王永慶非常重視成本控制，將成本控制作為企業管理的重點內容之一。正是依靠這樣的做法，臺塑一直保持了持續穩定的現金儲備，這使得臺塑一方面能夠不斷擴大規模，持續成長；也使得其在經濟波動的時候能夠安然渡過。

　　2008年10月15日，王永慶在前往美國視察臺塑旗下企業期間因病逝世。面對這次席卷全球的金融危機，臺塑集團秉承王永慶一貫節儉持家的作風，也開始勒緊褲帶。臺塑企業總管理處下令旗下各公司，全面展開各項成本降低計劃，集團內部也研議推出優退方案，鼓勵年滿60歲以上員工提前退休，讓人事成本更合理化。

　　從1954年臺塑成立到現在的50多年的時間里，臺塑企業一步一個腳印，走上了商業巔峰。如今，臺塑集團一年的總產值就占到臺灣GNP的14%左右。更令人稱奇的是，在屢次經濟波動中，臺塑都沒有受到多大影響，一直保持著穩健的增長。

　　我們再回過頭來看榮智健。金融危機當前，榮智健如果能夠學習王永慶的謹慎與耐性，堅守主業，不打金融市場的主意，秉承“永不投機”的祖訓，也不會落得如此結局。