近日，上市公司四通股份公布了2018年半年度報告，數據顯示，四通股份在2018年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3591.46萬元，較去年同期增長29.68%。同時，停牌三個月的四通股份于同日公布了重大資產重組草案，引發了市場關注。草案顯示，此次交易方案包括重大資產置換、發行股份購買資產、股份轉讓三部分，上?？岛悱h境股份有限公司（以下簡稱“康恒環境”）擬作價85億元實現借殼上市。

本次交易前，四通股份主營業務為日用陶瓷、衛生陶瓷、藝術陶瓷的研發、設計、生產和銷售。近幾年，我國陶瓷行業產品結構不合理，低端產品同質化競爭、產生過剩、創新能力不足的問題日益突出，為了保護廣大股東的利益，實現企業持續健康發展，四通股份需尋找新的盈利增長點。

本次交易完成后，康恒環境的控股股東將成為四通股份的控股股東，康恒環境將成為四通股份的全資子公司，四通股份將進入發展空間廣闊的固廢處理行業。資料顯示，借殼資產康恒環境成立于2008年12月，主要從事垃圾焚燒發電項目的建設與運營，業務主要涵蓋以BOT方式投資、建設及運營垃圾焚燒發電項目，垃圾焚燒發電項目的EPC總承包，以及垃圾焚燒系統集成及技術服務。此外，康恒環境還有在建、籌建的生物質發電項目，以秸稈為主的農林廢棄物焚燒發電與生活垃圾焚燒發電在客戶資源共享、區域市場拓展方面可以實現協同發展，垃圾焚燒發電項目和生物質發電項目亦可通過共享基礎設施等途徑提高電廠的經濟效益。

通過本次交易，四通股份將原有盈利能力增長空間有限的陶瓷資產置出，同時置入行業前景良好、競爭優勢突出、盈利能力較強的垃圾焚燒發電業務，全面進軍固廢處理行業，四通股份和康恒環境有望實現雙贏?？梢灶A見作為中國垃圾焚燒發電行業成長快速的領軍企業之一，康恒環境此次借殼上市將顯著提高上市公司的盈利能力，未來上市公司亦可快速布局發展空間廣闊的固廢處理行業；同時，由于城市生活垃圾焚燒發電行業屬于資金密集型行業，康恒環境也可通過本次交易，借助上市公司資本平臺拓展融資渠道，實現業務快速、穩健發展。

目前，我國固廢處理行業尚處于發展初期，國家自“十三五”規劃以來對固廢處理行業的投入逐漸加大。根據前瞻產業研究院發布的《固廢處理行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，“十三五”末，我國在固廢領域的投資額將達到4.5萬億元，結合我國固廢行業目前的發展狀況來看，無論是存量需求還是增量需求，固廢處理行業的市場前景都較為廣闊。特別是在城市生活垃圾焚燒發電細分領域，在當前垃圾處置需求較為緊迫的形勢下，焚燒發電作為垃圾無害化、能源化處置方式，最符合當前城市生活垃圾處置的實際需求，以焚燒發電方式處置城市生活垃圾的規模將進一步擴大，市場空間巨大。

從E20環境平臺統計的2017年固廢企業生活垃圾焚燒規模來看，康恒環境“存量+2017年新增”規模處于行業第九位，2017年新增規模處于行業第一位，業務發展十分迅速。據公開信息顯示，2018年以來，康恒環境陸續獲得西安項目、鎮平項目、南昌項目、珠海二期項目等BOT項目，并作為聯合體牽頭方獲得合同總額為26.2億元的杭州臨江EPC項目。隨著籌建項目的開工建設和在建項目的逐步完工并投產運營，康恒環境將進一步鞏固市場地位，提升城市生活垃圾處理的市場份額，盈利能力有望進一步增強。

垃圾焚燒發電領域快速增長的業績背后，是康恒環境在垃圾焚燒發電核心技術方面的積累和沉淀?？岛悱h境“生活垃圾能源化與資源化關鍵技術及應用”于2012年獲教育部科學技術進步一等獎，并于2013年獲國務院國家科學進步二等獎。機械爐排是垃圾焚燒發電系統的核心設備，康恒環境掌握核心技術的機械爐排具有燃燒穩定、爐渣熱灼減率低、爐排片壽命長等優點。2017年，康恒環境機械爐排入選由中共中央宣傳部、國家發展和改革委員會、中央軍委政治工作部、中共北京市委聯合主辦的“砥礪奮進的五年”大型成就展。核心技術優勢是康恒環境實現業務快速、穩健、持續發展的根本保障。

專業人士表示，通過本次交易，上市公司引入符合國家產業政策、具有持續業績增長能力、行業發展前景廣闊的優質資產，資產質量、持續盈利能力、抗風險能力均能得到提升，有利于保護全體股東特別是中小股東的利益。