深山環(huán)保企業(yè)悶聲收割雙重紅利

紅土青山環(huán)抱之中，工廠高聳的煙囪吐出白煙，很快融進(jìn)了周圍低壓的云層。

這是證券君在云南鑫聯(lián)環(huán)保科技有限公司看到的景象。這是一家以處理鋼鐵煙塵等重金屬廢物的環(huán)保企業(yè)。而它的終端產(chǎn)品是鋅錠和鋅鋁合金等，因此也具備有色行業(yè)的特征。

今年以來，環(huán)保風(fēng)暴不同程度地對有色冶煉加工行業(yè)造成影響。再加上鋅等價(jià)格上行，令這家公司收獲了雙重紅利。

“現(xiàn)在環(huán)保檢查特別嚴(yán)格，近期還有紅河州領(lǐng)導(dǎo)過來工廠視察。能夠生產(chǎn)的企業(yè)必須符合環(huán)保要求。”鑫聯(lián)環(huán)保副總裁栗博告訴證券君，環(huán)保要求越嚴(yán)格，對該公司越有利。

“由于鋅合金產(chǎn)量增多，電極板(制鋁)材料甚至都不夠用，我們還采購了部分鋁錠作為生產(chǎn)合金的原料。”元陽基地廠長陳有亮表示。

中國鋼材價(jià)格網(wǎng)顯示，7月19日，0號鋅現(xiàn)貨價(jià)格在2.25-2.29萬元/噸。鋅合金價(jià)格則在2.37萬元/噸左右。這一價(jià)格已經(jīng)令鋅精礦行業(yè)普遍大幅盈利。由于生產(chǎn)成本更低，意味著重金屬固廢處理企業(yè)的利潤空間更大。

“基本金屬中，鋅資源可能是最先枯竭的，因此我們公司做的事情不僅僅是幫助鋼廠處理煙塵灰，在資源循環(huán)利用方面的意義也是不容忽視的。”栗博告訴證券君，公司已和邯鄲鋼鐵進(jìn)行深度合作。

安泰科咨詢研究中心副主任俞中華認(rèn)為，再生鉛鋅產(chǎn)品，其生產(chǎn)環(huán)節(jié)比原生產(chǎn)品更環(huán)保。美國、日本等國，鉛的再生率已很高，看好正規(guī)的再生鉛鋅工藝技術(shù)。

在上海有色網(wǎng)鉛分析師王蘭看來，2016年再生鉛替代原生鉛的替代比例已在40%左右，今年預(yù)計(jì)可達(dá)到50%。與原生鉛相比，再生鉛冶煉成本更低，原料供給更充足，因此從長遠(yuǎn)來看，再生鉛替代原生鉛必然是一大趨勢。

環(huán)保風(fēng)暴影響多個(gè)有色品種

研究員看好鋅、鋁價(jià)格

“上半年，四川、湖南、內(nèi)蒙古等地礦山安全環(huán)保檢查，抑制了部分新增產(chǎn)量投放。較年初預(yù)期的20萬噸的增量，修正后預(yù)計(jì)年內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量增量為15萬噸左右。”上海有色網(wǎng)鋅資深分析師孫寒冰告訴證券君，今年4月華北地區(qū)鍍鋅廠、氧化鋅廠也進(jìn)行了集中環(huán)保整頓。

從供應(yīng)端來看，6月全國鋅精礦產(chǎn)量37.8萬噸，環(huán)比下降1%，同比下降1.4%。7月，孫寒冰預(yù)計(jì)全國精煉鋅產(chǎn)量36萬噸，環(huán)比下降4.6%，1-7月鋅精礦產(chǎn)量228.7萬噸，較去年同比增加1.6%。鋅精礦產(chǎn)量增速緩慢，不如預(yù)期，抑制精煉鋅產(chǎn)量釋放。1-6月全國精煉鋅產(chǎn)量259萬噸，同比下滑2.5%，預(yù)計(jì)1-7月累計(jì)產(chǎn)量仍呈下滑趨勢，較去年同期降幅1.9%左右。

從需求端來看，上半年耗鋅量同比增長2.5%。精煉鋅供應(yīng)萎縮，需求穩(wěn)中有增，鋅錠缺口擴(kuò)大，去庫存化狀態(tài)支撐鋅價(jià)上揚(yáng)。

事實(shí)上，環(huán)保風(fēng)暴不僅令鋅價(jià)向榮，對其他有色金屬品種也帶來了不同程度的影響。

卓創(chuàng)資訊有色行業(yè)分析師趙飛接受證券君采訪時(shí)表示，以中央環(huán)保督查為主的各類環(huán)保檢查對有色領(lǐng)域影響甚大，除原生金屬冶煉受到不同程度的減產(chǎn)、限產(chǎn)要求外，再生鉛金屬冶煉更是備受關(guān)注，尤其是一些重金屬污染物，例如鉛。根據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研了解，環(huán)保風(fēng)暴導(dǎo)致山東、河北、河南、山西等地區(qū)近9成左右的中小煉廠全部停產(chǎn)，多地區(qū)聽聞部分廠商因污染環(huán)境罪被罰款、拘留甚至判刑。

“常規(guī)的環(huán)保督查對于鋁產(chǎn)業(yè)鏈影響的主要是下游加工企業(yè)，該影響是地方性及階段性的，由于加工產(chǎn)能的過剩，訂單可分流至仍在開啟的大中型企業(yè)。”上海有色網(wǎng)鋁分析師王芮認(rèn)為，近期鋁價(jià)上漲主因供給側(cè)改革工作的逐步落地，先后有新疆、山東兩省涉及違規(guī)運(yùn)行產(chǎn)能的電解鋁企業(yè)落實(shí)減產(chǎn)要求，其次宏觀方面美元走弱，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，周邊金屬例如螺紋、滬鋅穩(wěn)步上行等因素綜合推動(dòng)鋁價(jià)上行，但主力合約在14500元/噸一線明顯遭受較強(qiáng)阻力，在合規(guī)產(chǎn)能積極新建投產(chǎn)和需求淡季的背景下，預(yù)計(jì)7、8月份滬鋁主力合約價(jià)格或?qū)挿鹗庍\(yùn)行于13800~14800元/噸之間。進(jìn)入9月份之后需持續(xù)關(guān)注取暖季“2+26”環(huán)保文件工作方案的具體實(shí)施力度，若嚴(yán)格按照30%(大概率包含供改要求停產(chǎn)產(chǎn)能)對電解鋁及相關(guān)行業(yè)(氧化鋁和碳素)進(jìn)行限產(chǎn)要求，鋁價(jià)或?qū)⒃谒募径热杂幸徊ㄉ蠞q行情。